澳洲央行發表會議紀錄，解釋上次會議維持利率不變原因。現在先從幾方面檢視澳洲的經濟，然後再預測一下澳元的走勢。
澳洲央行因為預計到礦產業的投資高峰期將會過去，在2011年11月重新展開減息周期，需要降低利率以刺激其他行業。央行把利率從4.75%逐漸降至2.5%後才維持利率不變。央行在今次發表的會議紀錄中提及，低利率水平已經發揮刺激經濟的作用，但央行在會否再降低利率的課題上，沒有排除其可能性，最主要的原因是因為央行依然認為澳元匯價偏高，如果要澳洲經濟能夠更平衡的增長，澳元就需要進一步回落。
兩年前，當地央行重新展開減息行動，刺激對利率敏感的行業，其中一環就是房地產市場。澳洲的房屋價格指數在2011年第二季至2012年第三季，都在負增長區域，之後隨着利率的降低，在2012年第四季開始回復正增長，今年第三季更以7.6%年率上升。從已批准的房屋按揭總值來看，2009年3月至2012年底，按月計的變化極不穩定升降，直至踏入2013年後，才基本穩定在正増長水平上。
同時，央行也表示經濟增長開始從房地產擴展至其他領域，例如零售銷售方面，零售數字在第三季持續增長，也有跡象顯示有關數字在10月依然能保持上升勢頭，並帶起消費者信心，指數現在也處於遠高於其長期平均值水平。不過在商業信心方面，商界是否願意大量投資，仍然是言之過早。企業尚未全面投入增加投資或增聘人手，最顯著的影響莫過於在職位創造方面，情況始終沒有明顯改善，而最近幾個月更在減少中。市場估計是因為受着9月的聯邦選舉的影響，企業延遲投資的決定，市場預期其後的數據會隨着經濟增長而有所改善。
從澳洲失業率方面看，也證實了勞動市場的表現尚待改善；因為失業率從2012年4月的5%一直輾轉上升至最高的5.8%，只在今年9月和10月輕微回落至5.7%，且看企業何時才能全面恢復投資信心，令失業率得以下降。
澳洲央行為何仍希望澳元匯價再向下調整？因為澳元的商品指數雖然從2011年的8月和9月接近110水平，回落至最近的88水平，但未能對商品出口有很大幫助，所以希望澳元再進一步下跌，令澳洲的經濟增長動力，再擴展至出口相關行業。
雖然澳洲央行說不排除減息的可能，但由於房地產活動已相對蓬勃，房屋價格也在連續上升，為了避免造成房地產泡沫，我們相信央行再降低利率的機會不大，所以澳元的匯價，不會因為減息而重覆5月至8月的大幅下調，短線先在0.9270至0.9650間上落，之後就要再看澳洲的經濟表現了。
葉劍雄
