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2022年11月15日

廖嘉豪 外匯

【英鎊】上升空間或受限

受惠美元回落,英鎊兌美元上周升4%,但英國基本因素仍然比較疲弱,反彈幅度相信有限。

英國公布第三季國內生產總值,按季收縮0.2%,是自2021年第一季以來的首次季度下跌,第二季則為增長0.2%。英國可能在第四季進入經濟衰退,預計GDP將下降0.1%,然後到2023年將出現更大幅度的經濟收縮。

展望未來,英國財政前景在更加規律的情況下,市場調低英倫銀行最終利率水平的定價,意味從利率角度來看,英鎊兌美元的上行空間可能受到限制。但同時英鎊的下行風險也已經減弱,因為英國政府現在專注於制定更加具一致性的財政政策框架,以恢復市場穩定性。

除此之外,英鎊仍面對其他不利因素,包括在擴張性較少的財政政策背景下,英倫銀行為對抗通脹仍繼續加息,加劇了英國經濟出現負增長的前景,而英國的實際收益率已經大幅下降,目前是G10國家中最低,在英國國債供應將會顯著增加的背景下,明年仍需要英鎊貶值才能增加對英國國債的海外需求。短期內,英鎊或在1.19水平見阻力,支持位則為1.13,策略上建議逢高分散到其他貨幣。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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