美國經濟及美息是左右市場的兩大因素，美國聯儲局連續4次加息0.75厘後，市場預期12月會加息0.5厘，明年1月會再加息0.25厘，其後聯儲局會先觀望息口上調對經濟的影響。不過，聯儲局主席鮑威爾在會後表明，聯邦基金利率最終水平或較原先估計更高，意味美息最終或會由原先估計的5.5厘，升至5.75厘。現時大市正在尋底，只有聯儲局減緩加息步伐，息口不再大幅上揚，大市才能有一個較持久的升勢。
儘管聯儲局已屢次加息，但美國通脹仍高企，就業市場依然強勁，意味聯儲局在加息步伐上，可能要較市場預期進取。在環球經濟面臨衰退的前景下，聯儲局的首要目標是壓抑通脹，其次才是提振經濟，變相增添美國經濟前景的隱憂。
美國中期選舉投票，但民主黨的勝算預料不大，意味美國在政治層面上的不明朗性偏高，若民主黨最終不能控制兩會，拜登政府未來的施政將更困難，難以推出大量政策。
中國三大指標已見底
中國方面，要留意房地產、監管及疫情三大指標，暫時三大指標均已見底。內房市場低迷已持續一段時間，之前只有地方政府放寬政策救市，但近日中央亦開始加碼推出政策，冀提振內房市場。監管方面，重磅科技股亦紛傳捷報，有見大型科企與電訊商合作，從公私營企業合作來看，反映中央對科網監管有所放寬。
市場近日炒作中國明年兩會後將會重新開關，雖然中央不斷重申堅持「動態清零」政策，但在通關憧憬下，中資股見底的時間點或較美股更早，加上中資股早前累積龐大跌幅，估值相對便宜，故吸引力相對美股更大。值得留意的是，早前在港的國際金融領袖峰會中，內地官員也肯挺香港，反映中央對港政策趨向正面。
有條件逐步放寬防疫
現時大市仍在等待催化劑上升，內地三大指標中，疫情對股市的影響最直接也最迅速。隨着國際航班數目早前開始放寛，北京本月更舉行馬拉松，加上近期研究的噴鼻疫苗相當有效，反映中國在控制疫情方面有條件逐步放寬。基於變相病毒的傳染性愈來愈高，動態清零的經濟成本不斷上升，現已來到一個關鍵點，再不放寬防疫，內地經濟將會出現重大問題，惟有雙管齊下，在兩會後落實放寬清零政策。
看好專注本土市場個股
投資策略方面，投資者可留意配合國家碳中和政策的可再生能源股，綠色基建也會是重點推進的項目，故能源貯存、電網擴容等會是焦點，故可留意太陽能及風電股。全球經濟放緩下，可關注仍有提價或削減成本能力的企業，看好專注於本土市場的個股。
中共二十大舉行期間，市場關注國家主席習近平的言論，以及新領導班子人選。習近平在二十大重新提及共同富裕這個主題，這些並非新施政，數年前已有提及，但不同的是，投資者關注哪些領導會負責哪一項政策，同時市場關心領導高度集權的問題。
習近平近日在外交上變得更積極，願意出外與不同政客會面，若其施政的方向正確，推出措施時必定能一氣呵成，相信政策效益會更大，政府對社會的影響力也會因此提高。
陳致洲
