市場矚目的兩會本周正在召開，國務院總理李強昨日發表的政府工作報告，將今年內地經濟增長目標設為5%，並將財政赤字佔整體GDP的預算率提高1個百分點，至4%左右，這相當於計劃將財赤規模增加1.6萬億至5.66萬億元人民幣。市場因此預期政刺激規模將會加大加快，港股昨日曾經站上23600點水平。
此外，內地宣布今年將發行3000億元人民幣超長期特別國債以刺激消費產品舊換新，並推進「人工智能+」發展。筆者認為，於國策支持下，内地的房地產和消費將有望復甦，而人工智能(AI)大模型廣泛應用及商業化將也為内地經濟提供新的長期動力。
1月以來，香港股市受惠內地Deepseek大型語言模型技術出現突破，且發展成本遠較其他模型低，市場憧憬內地AI於互聯網平台、電動車、人形機器人和個人電子產品等應用加快，大幅跑贏環球市場，且股市日均成交額顯著上升。
上周香港政府發表新的財政預算案，其中提到，港交所(00388)正籌備開通「科企專線」及繼續完善互聯互通。筆者料這將為內地和香港投資者提供更多新經濟板塊的選擇，並利好整體股市流動性。若未來科企上市和互聯互通機制等配套繼續升級，相信現時估值較10年歷史平均為低的香港股市，仍將有許多發展和向上空間。香港股市基本面受惠內地加速發展AI，正出現結構性轉變，相信環球資金將會增加對港股的配置，恒生指數今年有望上試25000點。
特朗普上任後不停地發表言論，宣稱將實施各種關稅措施，令環球市場避險情緒居高不下。但美滙指數卻由今年1月中特朗普上任總統之前所見之高位慢慢回吐，至今已經下跌4.2%，同時美國股市亦於高位出現了整固。相信市場正在反映，美國若一意孤行執行加徵關稅手段，將受到各貿易夥伴的反制，屆時其自身的經濟、通脹、和消費反將會受到最大的傷害。
面對關稅風險的不確定性，內地政府仍將今年的增長目標設於5%，相信是已作出準備穩固好內需和房地產，並加快高科技發展來應對可能的外部風險。事實上，內地出口至美國的佔比近5年來一直在下降，相信美國方面的關稅風險對香港股市的基本面影響較微，且美元回吐反更利好資金回流亞洲股市。
梁君馡
