現時市場夾在擔憂通脹和恐懼衰退之間。如果近期原油和農作物的價格回落，通脹數據在下半年可能會顯著降溫，那麼在聯儲局鷹派的情況下，高實際利率可能會限制黃金的升勢。至少以美元計價的上升空間會受限。不過，從歷史看，黃金於進入經濟衰退前通常都被拋售，但於真正走入衰退期間會找到良好支持，然後當經濟走出衰退，往往會大幅反彈。因此黃金或可趁低吸納。我們維持今年下半年黃金平均價格預測接近1740美元，2023年升至1870美元，2024年或有可能升至2000美元。
至於本星期紐西蘭央行議息，我們維持預期加息50點子。我們不預期會加息75點子或以上，但有風險最終利率會高於我們預期今年第四季達到的3.5厘。
我們認為，紐西蘭央行決心對抗通脹，並以犠牲經濟增長為代價，令紐元受壓。不過相對背景相似的加元，紐元仍有空間看好。因油價可能會回落，繼而拖累加拿大貿易，增加了加元的脆弱性，相反紐西蘭貿易或者會有改善。
廖嘉豪
