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2022年5月3日

廖嘉豪 外匯

【美元】美滙短線逆轉空間或較少

聯儲局本星期議息,市場已廣泛預期當局會加息50點子,並會宣布縮減資產負債表。我們亦維持基本預測,本星期加息50點子後,6月、7月及9月都會再加息50點子。過去幾個交易日美國國債收益率的上升、股票下跌,以及美元的新一輪強勢,都意味美國金融環境的急劇收緊,希望遏抑通脹。美滙指數升至103以上水平,在20年高位徘徊。我們相信在美國通脹開始回落,並且聯儲局緩和鷹派立場之前,美滙可能都沒有逆轉的空間。

美元強勢亦令主流貨幣受壓。雖然如此,我們認為商品貨幣如澳元或會相對有較良好支持。其中澳洲經濟及出口前景較為樂觀,澳洲央行亦有望於今年底將利率提高至1厘水平,為澳元創造了更具韌性的環境。澳元或有望跑贏廣泛外幣,不僅相對低息的歐羅和日圓,相對英鎊、紐元、加元及人民幣,可能表現都會較出色。

相反,英鎊下行趨勢或會持續。我們仍然預計本星期英倫銀行或會加息25點子,6月及8月會議亦可能會再加息25點子,但之後就會暫停加息,然後到2023年下半年就會減息。英鎊的表現可能繼續遜於更具滙率韌性的商品貨幣,尤其是澳元和加元。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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