近日地緣政治引發市場擔憂，避險資金湧入黃金，金價曾上每盎斯1910美元以上水平，曾創8個月新高。我們將0至3個月金價目標上調125美元，至每盎斯1950美元，但暫時中長期仍看跌，6至12個月金價目標為每盎斯1750美元。
目前貴金屬市場似乎好淡因素在角力。央行鷹派和更高的收益率通常令金價走弱，但地緣政治緊張局勢和資產市場波動率上升，在短期內支持黃金。即使黑海的軍事緊張局勢緩和，並且股市在第二/第三季穩定下來，這些風險可能無法再為金價提供持續的支持，但通脹可能引發貨幣政策錯誤和經濟衰退風險正在上升，甚至一些滯脹對沖的需求，或會在2022年持續，正在為中期黃金投資者提供支持。
我們調高今年全年金價平均預測7%，至每盎斯1805美元，即使按照我們的預測，在聯儲局加息後走勢會略為走低，金價今年仍可能大部分時間在每盎斯1700美元以上有支持。技術上，我們預計金價雙底頸線位於1917美元，如果升穿此水平，或上試2143至2157美元。不過，我們認為，現在呼籲金價結構性轉向還為時過早，金價再上試2020年第三季新高，即升至接近每盎斯2100美元的機會率約三成。
廖嘉豪
