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2022年2月23日

廖嘉豪 市場分析

地緣政治或短期支持金價

近日地緣政治引發市場擔憂,避險資金湧入黃金,金價曾上每盎斯1910美元以上水平,曾創8個月新高。我們將0至3個月金價目標上調125美元,至每盎斯1950美元,但暫時中長期仍看跌,6至12個月金價目標為每盎斯1750美元。

目前貴金屬市場似乎好淡因素在角力。央行鷹派和更高的收益率通常令金價走弱,但地緣政治緊張局勢和資產市場波動率上升,在短期內支持黃金。即使黑海的軍事緊張局勢緩和,並且股市在第二/第三季穩定下來,這些風險可能無法再為金價提供持續的支持,但通脹可能引發貨幣政策錯誤和經濟衰退風險正在上升,甚至一些滯脹對沖的需求,或會在2022年持續,正在為中期黃金投資者提供支持。

我們調高今年全年金價平均預測7%,至每盎斯1805美元,即使按照我們的預測,在聯儲局加息後走勢會略為走低,金價今年仍可能大部分時間在每盎斯1700美元以上有支持。技術上,我們預計金價雙底頸線位於1917美元,如果升穿此水平,或上試2143至2157美元。不過,我們認為,現在呼籲金價結構性轉向還為時過早,金價再上試2020年第三季新高,即升至接近每盎斯2100美元的機會率約三成。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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