今年以來，亞太區（日本除外）股票市場表現出現分歧，當中防疫措施較奏效及疫苗接種率相對較高的東亞市場，在區內表現領先，而東盟市場則基於城市人口集中、疫苗供應受限及醫療基建相對落後而表現失色。由於各地復甦步伐並不一致，變相為主動型基金經理在區內發掘具潛質的優秀公司帶來機遇。
環球經濟今年來走出疫情陰霾大幅反彈，隨着低基數效應消退，預期今年餘下時間全球及亞太區經濟增長將會放緩。因此，未來各國經濟若要出現任何顯著復甦，相信很大程度將取決於疫苗接種率，及各國防控變種病毒擴散的能力。
台韓科技業長期前景樂觀
近日全球新型冠狀病毒確診個案再次回升，加上通脹升溫，中國股市又因監管消息屢出而大幅波動，但部分北亞市場如台灣繼續表現出色，今年首9個月回報升逾兩成，預期明年將出現新一輪科技產品升級，5G技術相關應用的部署也會因此加快，因此相信台灣及韓國的科技業長期增長前景依然樂觀。
中國的監管及政策風險近日明顯升溫，政府推行大量新規則及規例，令市場陷入短期困境，並可能窒礙部分上市公司的短期增長，但受影響行業平穩有序發展的長遠效益，遠大於短期的盈利風險。我們相信，中國的經濟議程將以先進科技、實體經濟、工業化及減碳的發展為重心，當中某些領域會成為政策受惠者，舉例如可再生能源業。
中國政策受惠領域具潛力
綠色低碳是全球重點關注的領域，我們尤其看好電網網絡及太陽能供應鏈，而在中央訂立2060年前實現碳中和的目標下，可再生能源業蘊藏強大的結構性增長潛力。5G基建亦是中國另一重點議題，與其相關的工業自動化、自動駕駛、智慧城市及人工智能行業料可釋放潛力，同時會推動網絡安全軟件和服務的需求，有關領域目前仍被市場低估。
印度於今年初備受疫情困擾，隨疫情紓緩，當地股市表現亦相當突出，自第二波疫情後迅速反彈，更成為區內表現最佳的市場。不過，由於印度疫情近日再度升溫，但當地政府已表示會對刺激經濟措施採取較謹慎的態度，估計市場憧憬的經濟復甦，要待較後時間才出現，同時意味明年的盈利增長預測會被下調，特別是受到原材料及商品價格上漲影響的消費品公司，料利潤率明顯受壓。
不過，印度的金融、原材料、資訊科技服務及具長期結構增長機遇的行業如康健護理，風險回報仍然偏高。舉例稱，印度大部分大型銀行資本充裕，預期信貸成本可受控，而當地建材公司亦能迅速地將上游成本轉移至消費者。
未對環球收緊幣策做好準備
東盟方面，大部分東南亞國家的經濟復甦顯得較為疲弱，疫苗接種步伐亦相對緩慢，而變種病毒擴散，亦對區內經濟造成損害，預期東盟今年增長前景預測會被調低，但當地仍有部分行業有望造好，包括康健護理、出口商及數碼經濟。
現時市場大部分人仍未為環球收緊貨幣政策做好準備，市場可能仍對一些負現金流的公司預期過分樂觀，但隨着債息上升，投資者或會拋售相關公司股票。除留意貨幣政策，通脹也是宏觀經濟另一評估要點，因上游成本上升將導致下游利潤受壓，但隨全球供應鏈逐步恢復正常，預期通脹壓力將會下降。
陳致洲
