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2021年8月3日

許喬達 ETF

許喬達: 「雙金」齊升或再重現

在美滙高企之下,整體金價抗跌力依然理想,表現頑強。當中主要有賴於避險情緒和通脹仍然高漲,幾乎抵消了強勢美元為金價帶來的負面壓力。有見及此,機構投資者繼續吸納黃金抗通脹,以及對沖金融市場的動盪。

在變種病毒肆虐下,環球疫情在個別地區進一步惡化,令投資者擔心相關地區的經濟復甦出現逆轉,致這些地方的央行短期內無法退市,繼續採取超寬鬆貨幣政策,如歐洲、英國以致日本等重量級央行。在疫情拖累之下,這些地區的經濟表現毫無起色,令當地投資者買入黃金對沖風險。

避險情緒主導

除此之外,在監管風暴影響下,中港以致亞洲地區股市持續出現劇烈震盪,引致地區性資金持續流入金市避險,令金價可以無視美元強勢而繼續靠穩,情況就與2018年中至2020年2月底相似。當時因中美貿易戰爆發,避險情緒升溫令金價亦無視美元強勢,可與美元同步上升,是近年「雙金」(美金和黃金)齊升的一個很好例子。故不排除未來日子將會再歷史重現,出現「雙金」齊升的局面。

另一方面,資金流入債市避險,令美國10年期債息一度跌破1.2厘。美債息持續下跌,對整體金市而言十分有利,這亦是支撐金價的一大利好因素。根據《金融時報》報道,截至今年6月底止,亞洲的黃金ETF今年淨流入16億美元。在全球當中,只有亞洲地區的黃金ETF出現進賬。

數據還顯示,在亞洲國家當中,以中國、印度和香港的黃金ETF最受歡迎。光是中國的ETF上半年便合共吸納了6.51億美元,印度ETF共吸納了3.71億美元,香港也吸納了2.7億美元。估計是區內投資者抗通脹和避險的對沖策略所致。

央行積極買黃金

至於央行方面,根據巴西央行公布的最新數據顯示,該行繼5月份增加11.9噸黃金儲備之後,在6月份再度大幅增加黃金儲備41.8公噸,並創下2000年12月以來最大的增幅,這是該央行自2012年11月以來首度增持黃金儲備。

世界黃金協會資深分析師Krishnan Gopaul表示,近月央行買入黃金的態度漸趨積極,當中5月份全球央行買入共56.7公噸黃金,繼續第四個月淨買入。而5月份買入較多的央行包括巴西、土耳其、哈薩克、波蘭和印度。總括而言,大型ETF和央行繼續吸納黃金乃大勢所趨,在這些重量級買盤支持下,黃金後市走勢表現持續堅挺。

許喬達

惠理基金

投資組合經理-量化投資

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