「雙金」齊升或再重現

在美滙高企之下，整體金價抗跌力依然理想，表現頑強。當中主要有賴於避險情緒和通脹仍然高漲，幾乎抵消了強勢美元為金價帶來的負面壓力。有見及此，機構投資者繼續吸納黃金抗通脹，以及對沖金融市場的動盪。

在變種病毒肆虐下，環球疫情在個別地區進一步惡化，令投資者擔心相關地區的經濟復甦出現逆轉，致這些地方的央行短期內無法退市，繼續採取超寬鬆貨幣政策，如歐洲、英國以致日本等重量級央行。在疫情拖累之下，這些地區的經濟表現毫無起色，令當地投資者買入黃金對沖風險。

避險情緒主導

除此之外，在監管風暴影響下，中港以致亞洲地區股市持續出現劇烈震盪，引致地區性資金持續流入金市避險，令金價可以無視美元強勢而繼續靠穩，情況就與2018年中至2020年2月底相似。當時因中美貿易戰爆發，避險情緒升溫令金價亦無視美元強勢，可與美元同步上升，是近年「雙金」（美金和黃金）齊升的一個很好例子。故不排除未來日子將會再歷史重現，出現「雙金」齊升的局面。

另一方面，資金流入債市避險，令美國10年期債息一度跌破1.2厘。美債息持續下跌，對整體金市而言十分有利，這亦是支撐金價的一大利好因素。根據《金融時報》報道，截至今年6月底止，亞洲的黃金ETF今年淨流入16億美元。在全球當中，只有亞洲地區的黃金ETF出現進賬。

數據還顯示，在亞洲國家當中，以中國、印度和香港的黃金ETF最受歡迎。光是中國的ETF上半年便合共吸納了6.51億美元，印度ETF共吸納了3.71億美元，香港也吸納了2.7億美元。估計是區內投資者抗通脹和避險的對沖策略所致。

央行積極買黃金

至於央行方面，根據巴西央行公布的最新數據顯示，該行繼5月份增加11.9噸黃金儲備之後，在6月份再度大幅增加黃金儲備41.8公噸，並創下2000年12月以來最大的增幅，這是該央行自2012年11月以來首度增持黃金儲備。

世界黃金協會資深分析師Krishnan Gopaul表示，近月央行買入黃金的態度漸趨積極，當中5月份全球央行買入共56.7公噸黃金，繼續第四個月淨買入。而5月份買入較多的央行包括巴西、土耳其、哈薩克、波蘭和印度。總括而言，大型ETF和央行繼續吸納黃金乃大勢所趨，在這些重量級買盤支持下，黃金後市走勢表現持續堅挺。