風險情緒上星期冷靜下來，但美滙指數仍上升，提醒投資者變種病毒目前仍然在影響市場。另外，市場焦點或轉至7月28日的聯儲局會議。我們預計會討論縮減買債決定，並會有一系列官方正常化計劃在會議紀錄中公布。這訊號或令美元策略上進一步溫和向上。
我們預期美滙指數未來6至12個月或會向上，但只屬溫和，原因包括歐洲疫苗接種進度追上，花旗數據動力指數指歐洲經濟向好，歐羅有支持；聯儲局或會先於歐洲央行及日本央行利率正常化，但仍較其他主要央行（加拿大央行、紐西蘭央行、新加坡金融管理局，或者甚至澳洲央行及英倫銀行）較遲收水；加元、澳元及紐西蘭元或會受商品價格上升所支持，以及美國實質利率下跌，美滙指數目前高於「公允價值」。美滙指數在接近2021年3月高位93.44時或有阻力，此處為雙底形態的頸線。
我們認為目前部分風險貨幣仍有吸引力，其中英國資產從估值及疫情後經濟正常化的角度看都吸引。前者英國股市在絕對值及相對政府債券及國際股票市場，都處於歷史低位。英鎊兌美元收復關鍵支持範圍1.3669-82（2001年低位及2021年4月低位），這區間是潛在雙頂形態的頸線。若持續於該水平，加上技術指標出現三頂背馳，雙頂形態的威脅或會減低。
陳正犖
