我們將第三季平均金價預測調整50美元，至1750美元， 與0至3個月目標價一致，並將2021年預測上調2%，至1760美元，但我們維持6至12個目標看淡至1575美元。
看淡金價其中一個原因在於投資需求轉弱，尤其是黃金ETF市場，與2019至2020年淨買入的趨勢相比，今年看到淨流出的情況。我們相信金價可能已在2020年見頂，基本預測金價難以回到2000美元。不過金價大跌的可能性亦不大。我們傾向在較低波動率的環境下，金價溫和下跌。
基本因素上，黃金珠寶消費於2021年及2022年在環球經濟復甦時看到有強勁增長，或支持實體黃金需求，但距離2019年正常水平仍然較低，主因不少新興市場仍在應對疫情，而在高油價及地緣政治趨勢下，亦鼓勵央行買入黃金，但與2018年及2019年史無前例的買入規模相比，現時已放慢。
總體來說，我們短線對金價看法相對中性。技術上，金價於1765美元主要支持區間，這裏包括2020年5月高位及2020年11月低位，若月線圖持續低於此水平，則可能加快下行，並下試 fibo0.764水平及長線上升趨勢線滙聚位置1733美元。若果此支持位短線亦失守，則可能加快下行，下望三重水平支持範圍1671至1678美元，這處是2020年6月低位及2021年3月雙低位。
陳正犖
