美國總統拜登月初公布「重建美好未來」（Build Back Better）計劃，當中基建部分涉及2萬億美元（約15.6萬億港元），分8年進行投資，為疫情重振的兩部分計劃中的首階段。由於拜登擬透過加稅以支付基建開支，意味計劃獲國會通過的難度大增，加上中美關係走下坡，後市不明朗因素增加，預期次季股市繼續橫行。
根據拜登的基建計劃，其中6210億美元會用作翻新長達3.2萬公里的道路和公路、維修數以千計的橋樑、重建港口等交通基礎設施、建設全國性電動車充電網絡等與電動車相關設施。另約3000億美元用於建設住房及學校，5800億美元振興製造業及就業培訓等，並會撥款逾3000億美元改善飲用水基礎設施、興建全國寬頻網絡及電網等，4000億美元用於照顧國內老人和殘疾人士。
共和黨反對加稅添難度
為了支付基建計劃的成本，拜登擬於15年內將企業稅率由21%提高到28%，同時提高跨國公司的全球最低稅率至21%。拜登解釋，基建方案可創造逾百萬個就業職位，有助美國在全球競爭方面擊敗中國；但共和黨反對加稅，令基建方案通過的難度增加。
市場早前憧憬拜登上台後，中美關係可獲得改善，但事與願違，地緣政治風險持續，新疆棉事件更加劇兩國緊張關係，目前為止未見新疆棉事件有冷卻跡象，事件料一直延續下來，意味短期在地緣政治方面難有正面消息。
旅遊氣泡落實利內需
全球疫苗接種人數不斷上升，市場對於經濟重回正軌的預期加強，各地也逐步商討疫苗護照及旅遊氣泡的可能性。若旅遊氣泡落實，市場對本土零售市道前景將更有信心，資金料由科技股及電子商貿股，轉移至本地零售或濠賭股，同時內需、酒店、旅遊及中介平台等相關股份將會受惠。
事實上，過去數周與經濟敏感度較高的周期股已大幅上升，如銀行股等，相關股份的估值已上升不少，因此游資已逐漸轉移至綜合企業股，或防守性較高的公用股。
值得留意的是，雖然接種人數增加，但病毒變種的個案仍不斷出現，而且歐美部分人接種疫苗後開始不戴口罩，令歐美疫情更趨反覆。過去一年疫情肆虐下，全球各國推出大規模財政及貨幣刺激措施，如今振興經濟方案已差不多盡出，流動性開始下降，若確診個案因此反彈，會對市場造成衝擊。
次季股市或停滯不前
美國債息於第一季急升，導致新經濟股出現調整，而前老虎基金分析師Bill Huang旗下Archegos Capital Management斬倉事件，亦揭露了去槓桿對金融市場的影響，預期第二季股市走勢會停滯不前，呈上落格局。
板塊方面，電動車股早前大幅調整，但無阻企業進軍造車範疇的決心，小米集團（01810）早前亦正式公布拓展電動車業務。不過，由於造車企業增加，意味未來市場競爭相當激烈，與其在一眾汽車製造商中尋找脫穎而出的贏家，不如取道上游產業鏈，投資電池、鋰、組件等公司。
此外，晶片短缺問題持續，部分車廠已因缺乏晶片而減產，加上汽車組件價格上升，意味造車成本增加，或導致車廠的毛利率受壓。
儘管市場對債息上升敏感度下降，但疫情反覆，通脹風險上升，而且中美關係存不確定性，均可能令第二季股市上升受限。
陳致洲
