對於買入Tesla股票的投資者來說，本周二Tesla股價的表現絕對值得重新思考。
Tesla去年股價的升幅接近7倍，內地的電動車生產商如比亞迪，以及在美國ADR上市的蔚來、小鵬、理想汽車，股價升幅也是數倍以上，對持貨的投資者來說真的是賺到盤滿砵滿。Tesla的市值更攀上全球最大汽車生產商之首位，那些百年老字號如BMW、平治、豐田、通用汽車的市值加在一起也不及Tesla。Tesla的P/E是1000%以上，但它代表未來，代表高科技如人工智能駕駛，所以不用理會P/E是多少，反正股價已說明一切，但這些電動車新貴一年的產量是多少，大家知道嗎？
Tesla在2020年生產了50萬部，蔚來年產5萬至6萬部，小鵬汽車一年產量也不超過5萬部。這些電動車明星股可是長期虧損的，Tesla也是最近幾個季度業績才轉虧為盈。相反，那些有盈利的傳統汽車生產商如豐田，年產量1000萬部，福特汽車年產770萬部。
投資者信心開始動搖
本周二Tesla股價開市大跌13%，及後跌幅收窄至2%。由最高713美元大幅下挫至619美元，原因是傳統汽車製造商福特及通用汽車宣布，正式進軍電動車生產，另一個非直接原因是比特幣下跌。其實，Tesla和比特幣兩者下跌的原因也有相似之處，就是大家一直相信Tesla股價及比特幣價值愈升愈有的故事受到質疑，投資者的信心開始動搖。
Tesla是電動車生產商，產能遠遠不及傳統龍頭汽車生產商。它的產能在去年大幅上升，原因是上海廠房啟用，生產的平價Model Y大賣所致，但在通用和福特汽車宣布加入競爭的同時，Tesla表示停止生產Model Y，其策略令人摸不着頭腦。
不是活在當下而是未來
筆者曾經向買入Tesla股票的不同投資者了解買入的原因。大多數人異口同聲說，Tesla不是純電動車概念，它是人工智能駕駛和新科技的代表，尤其是Tesla旗下Space X的發展，大家認為前途無限。Tesla的故事動聽，但與賺大錢還差很遠。Space X更是燒錢的大項目，所以買入Tesla的焦點不是活在當下，而是未來。
未來的Tesla是什麼？人工智能駕駛必然是首選，但Tesla不是唯一掌握人工智能駕駛，Google、百度、Apple皆涉及人工智能駕駛軟件。理論上，任何一部電動車裝上人工智能駕駛軟件，皆可以成為自動駕駛汽車。這個硬件加軟件的未來電動車生產模式，並不是Tesla獨有，只是Tesla佔了先機，大家想當然認為Tesla代表了未來科技及商機。2030年後全球各大車廠將會停止生產汽油用汽車，換車潮肯定是大生意，哪為什麼大家認為傳統汽車製造商憑藉本身的經驗和生產力，沒有後來居上的優勢？
資金泛濫令全球資產價格水漲船高，Over-priced的現象俯拾皆是。最後的勝利者是誰？肯定不是人云亦云的投資者。
陸庭龍
