恒生指數自年初以來如脫韁野馬，一路高歌猛進，曾經突破30000點，而每日成交量更連續兩天超過3000億元的歷史紀錄。恒生指數成份股中，股王騰訊（00700）的股價由去年底560元一舉升至766元的歷史高位，市值也衝破1萬億元。再者，透過「滬港通」和「深港通」南下的內地資金，截至1月22日已達2400億元以上。
相信不用更多數據，大家已感受到港股大時代的氣氛。筆者近期在中環的高級餐廳吃午餐，雖然限制於二人一枱，但鄰枱的食客很多都是講「冧巴」的話題，而且談得眉飛色舞。身處港股大時代，是否大部分投資者皆笑口常開呢？答案恐怕不是。
投資者太多原因不開心
筆者相信不開心的投資者遠比開心的為多。理論上，投資者只要有錢，跟着股評的貼士買入，或不理三七二十一掃入那些人盡皆知的新經濟和科技板塊龍頭股，贏錢不是難事。但在真實情況中，一般人的行為模式是要真的看見才會相信。看見什麼呢？就是要看見那隻股票真的升了，而且是升了一段時間後，才會忍不住而買入。
因此，在大時代裏真的坐擁股票重倉的投資者不多。面對股市一天又一天的上升，那些爆升股由每天升幅10%至接近翻倍，不開心的投資者與日俱增。不開心的原因有多個，沒有買入股票，失卻了賺錢機會的固然不開心；買中了爆升股但買得少的；買中又吃糊了，但股票繼續大升，甚至升幅遠遠超過自己持有的那段時間，這類投資者也有潛在抑鬱症的風險；或者與朋友聊天時，得悉朋友在股市中賺厚利，自己心裏不平衡的又不開心；甚至自己貼中的股票真的大升，但陰差陽錯地自己沒有買入，不開心的例子太多了。
筆者清楚記得2018年11月在台北的一個酒會上，幾乎每一位客戶皆問我，騰訊是否要止蝕或沽貨離場，當時騰訊的股價是260港元，而2018年初的股價是475港元，近乎一半的跌幅，確實對投資者造成很大的心理壓力。如果當時未能堅持繼續持有，今天回頭一看，真的非常不開心。
市場內熱錢明顯泛濫
踏入2021年，不只是恒生指數爆升，美股三大指數仍然在歷史高位運行，標普500指數和納斯達克指數亦不斷創新高。Tesla的股價也突破歷史高位至883美元，環球金融市場的投資情緒非常高漲。不少人追捧「女股神」Catherine Wood持有的股票，照單執藥的命中率很高。這些熱門龍頭股票的股價升彈往往在一天內達到10%以上。相反，跌幅亦會擴闊。這種大上大落的市況，而且說的不是三四線股票，而是市值達萬億美元以上或全球市值十大之內的股票，這是什麼境況？
農曆年前後小心調整
說明市場內熱錢泛濫，目的以短線投機為主，不斷輪換板塊以追逐爆升股。近期已有瘋狂的跡象。沒有人理會P/E、P/B和盈利，筆者估計在農曆新年前後時間內調整無可避免。
陸庭龍
