中國外滙管理局在上周宣布,計劃擴大合格境內機構投資者(QDII)額度,每季增加20至30億美元,早前亦將銀行遠期售滙業務的外滙風險準備金率由20%降至零,隔晚據報人民銀行亦已經要求報價行,將人民幣兌美元中間價定價機制內的逆周期因子恢復中性。雖然將逆周期因子恢復中性,或只意味人行不希望市場賭人民幣單邊走勢,但連同前兩項措施,加上時間點剛好是人民幣升值至2018年7月以來最強水平,而近日資金流入及出口活動持續加快,似乎亦暗示人行希望減緩人民幣升勢。
近日人民幣升勢的確略為逆轉,美元兌離岸人民幣重上6.7以上水平。不過,我們認為即使人行這些措施或會令資金流入速度減緩,但不大可能改變人民幣基本強勢因素,包括美元結構性弱勢,中國經濟增長相對較強,與其他國家息差繼續擴大,以及指數納入,將繼續支持人民幣長遠進一步向上。
技術上,美元兌離岸人民幣回升至大約6.6660至6.6770支持水平,而6.7974或下降通道頂部較好阻力位置,若突破則再試雙頂頸線6.8457及55天線6.8707。若果回落並再跌穿6.666至6.6770,則重新下跌趨勢並以6.5為目標。