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2020年6月29日

Joe Little 理財方案

Joe Little: 【策略】五大原則重建投資組合

新型冠狀病毒疫情引發自1930年代大蕭條以來最大的經濟危機。自年初以來,全球股市已蒸發超過7萬億美元,債券孳息率處於前所未有的低位,油價在4月份更首次暴跌至負值。

然而,即使在如此艱難的時期,經過實踐且可靠的投資原則仍是投資者的最佳應對方式,有助在動盪的環境下重建投資組合,讓退休計劃重回正軌。我們認為以下五大原則可令投資者受惠。

了解危機起源背景

這次危機與2008年的危機不同。當時,銀行業核心部門內被誤讀的風險引發了一系列連鎖反應。2008年的金融危機如同一場熱帶風暴,由内部產生並在席捲整個金融系統的過程中獲得推動力。但這次新冠病毒的衝擊則不一樣,它來源於外部環境,而非經濟或金融系統內部。這一點很重要,因為外部的衝擊往往會被經濟的迅速復甦取代。

這類型的復甦需借助大量政策性支持措施,及危機前表現穩健的環球經濟。整體而言,它可為風險更高的資產價格回升提供不錯的跳板。

堅持長期儲蓄計劃

堅持基本原則,包括持續投資、調整投資組合以重拾長期投資策略,及進行小額定期投資而非一次性大額投資,仍是實現儲蓄目標的最佳途徑。試圖以「在暴跌後撤資,過後再投資」的方式決定入市時機的想法有一定吸引力,但可能會適得其反。過度交易的成本高昂,且可能會錯過市場低迷後通常會出現的復甦機會。

不要理會市場雜音

經濟可能於2020年下半年趨於穩定並有所改善。經濟很可能呈現「剔」型復甦,在解除封鎖後開始顯著回升,並在隨後較長一段時期內逐步復甦。但是,期間可能會出現很多改變這個情景的因素,不論是使情況好轉或惡化。

儘管存在這些不確定因素,但過度關注短期經濟趨勢可能產生不利影響。根據以往經驗,我們知道股市雖然在短期內會有波動,但一般會隨時間推移而上升,市況低迷往往是入市的最佳時機之一。同樣地,政策支持對投資市場十分重要。去年,在央行轉向採取更寬鬆政策的支持下,使全球股市在面臨經濟及地緣政治的多重挑戰下仍能高漲。如果將目光放遠,不理會市場雜音,就能佔得先機。

拓闊組合全面投資

投資者總是忍不住關注個別投資或有利可圖的市場故事,但從整個投資組合角度出發更加重要。例如,在過去十年,熱門的投資話題一直是成功利用政府債券作為分散投資工具。超低通脹及利率加上長期的量化寬鬆政策,意味債券投資會有出色的表現,並在股市波動時為投資組合提供保障。但我們能否理所當然地採用這種分散投資?債券孳息率跌至新低,貨幣政策即將到達極限,而政府重新審視將財政政策作為一種刺激工具。投資者可能需要拓闊投資組合,更加密切關注其他形式的分散投資方式。

謹記財富眷顧勇者

經歷了史上最快的熊市後,市況依然令人心有餘悸。請謹記,有些市場仍然相對強勁。例如,許多亞洲市場一直維持穩健,經濟數據顯示,中國正恢復穩定並逐步復工復產。

此外,投資者可盡早考慮危機結束後決定投資市場的主題與趨勢。負責任投資與社會目標的重要性日益突顯;企業早已踏足科技領域,並快速採用新的工作方式;在仍令人憂心忡忡的地緣政治環境下,全球供應鏈將重新調整。上述是其中幾個將為靈活投資者創造新機會的大趨勢。

目前這個危機所造成的衝擊是前所未有、極具破壞性及毀滅性。但危機過後,我們便可依賴眾多經過實踐並值得信賴的投資原則重建投資組合。

 

Joe Little

滙豐投資管理

環球首席策略師

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