亞洲目前呈現兩極分化態勢：許多地區仍處於封鎖狀態，經濟的最低谷仍未到來。另一些地區，特別是東亞一帶，疫情的爆發已經受控並且進入了恢復經濟活動的階段。
內地自3月中旬政府開始放寬限制措施後，生產活動迅速恢復。然而，較為疲軟的消費需求對經濟增長有所壓制。在亞洲其他地區，韓國的消費者信心正在反彈，日本也在開始解除緊急狀態。從政策角度來看，日本、韓國、新加坡和香港已經推出了大規模的財政刺激計劃以應對疫情。中國大陸的刺激方案較為保守，主要因為擔憂高負債水平和其他結構性挑戰。
3因素決定走出疫情之路
亞洲經濟體最終如何走出疫情風暴，將會由3個主要因素決定。首先是對疫情的控制。對於新確診病例仍在不斷上升的國家而言，這一因素尤其關鍵；對於正在防範第二波疫情的國家而言也同樣重要。其次是經濟結構。在全球經濟疲軟之際，出口導向型經濟體以及主要依賴服務和旅遊業的國家，可能會在2020年下半年持續受到衝擊；印度和中國等擁有龐大國內消費者基礎和製造業的國家，表現會相對較好。第三是政策回應。香港和新加坡等政府實施了大規模的財政支持，而印度和中國等其他地區提供的支持相對較少。
新興市場揭制疫情遇困難
東亞以外地區的新興市場經濟體是否能夠成功遏制病毒進一步蔓延，將會成為亞洲經濟當前面臨的重大風險。儘管不少國家實施了大規模封鎖措施，但新增確診病例數量仍不斷上升；這些國家的醫療衞生系統往往非常脆弱，治理能力較弱；對於許多國家，尤其是一些依賴旅遊業的國家，如果病毒繼續在其他某個地方肆虐，便可能會不斷流入並蔓延至整個地區。
中美關係預期更趨緊張
中美緊張關係的升級乃投資者目前面對的一個重大難題。兩國關係看起來達到了過去幾十年來的最低點。在1月15日中美簽署「第一階段」貿易協議後，雖然曾有一段短暫平靜期，但新冠疫情危機再次觸發了兩國的緊張局勢。
不過，就目前而言，中美貿易協議仍然安全。中美兩國都意識到關稅會帶來不利影響，正當雙方努力從新冠疫情導致的經濟衰退泥潭中復甦之際，提高關稅不是一個好的選擇。到目前為止，中國仍致力於履行其採購協議，儘管能夠達到採購量目標的可能性甚微。
然而，兩國的整體關係很可能繼續惡化，經濟脫鈎的趨勢將會持續。
吳安瀾(Alex Wolf)
