新型冠狀病毒疫情快速擴散之際，金融市場依然非常脆弱。投資者渴求的穩定市場環境不復再，亦無人知道需要多長時間才能遏止這種致命病毒的蔓延。中國應對危機的一系列措施之下，疫情對其投資市場的衝擊目前相對國外較輕。放眼長線，我們對中國股市前景仍具信心。
迅速行動令社會重回正軌
中國政府迅速採取應對措施控制了湖北一個省份的病毒疫情，令上海、北京、廣州及深圳等人口密集的大城市可免於遭受重創，措施果斷且有成效。政府於農曆新年後馬上應對形勢，向銀行體系注入流動性，有助支持市場成交量和散戶參與度。近期，中國人民銀行下調銀行的存款準備金率，釋放更多信貸空間，延續其具針對性的經濟刺激方案。
儘管世界其他國家正陸續暫停經濟活動並進入緊急狀態，但中國已開始緩慢但明確的復工潮。官方鼓勵民工重返工作崗位，亦逐步解除對湖北的封鎖。製造業數據顯示，全國逾九成工廠已經復產，物流運載量回復至接近正常水平，民眾亦恢復消費，突顯出中國當局如何迅速行動，令社會秩序快速重回正軌。
財政貨幣政策有擴大空間
投資者可以預期的是，中國政府將會推出更多有利增長的財政和行政措施，包括減免稅項和低息貸款等。到目前為止，中國人民銀行的舉措未算進取，相反全球其他央行大刀闊斧穩定市場，但在傳統貨幣政策方面卻已招數盡出。相較之下，中國則保留了一定彈藥，在財政和貨幣政策方面仍有進一步擴大的空間。
從投資者的角度看，中國是世界第二大經濟體，其迅速發展的前景仍可帶來不少機遇。高速的城市化令改善基建的需求日益增加，同時國家仍處於科技變革的最前線。5G和無人駕駛技術正日漸普及。高效能運算、數據中心和伺服器的前景仍然值得引頸以待，而人工智能的複雜性將推動對半導體的需求及整體市場擴展。無人駕駛亦有望成為新的增長引擎。
聚焦高端消費市場前景
長線來說，中國的內需消費市場龐大，隨着財富和生活水平拾級而上，中國正迅速邁向高價值商品和服務的未來，因此中國股票投資策略的關鍵是，鎖定能夠受惠於可支配收入增長的企業。中國的千禧世代人口達3.8億，其收入和消費能力超過其父母一輩。這一股日漸增長的消費能力提升將繼續引領對電器、汽車乃至高檔酒類等優質產品的需求。此外。我們亦預料保險和理財規劃的結構性需求將會持續，畢竟這些都是社會大眾日漸富庶後的追求。因此，撥開眼前籠罩市場的疫情陰霾，投資者應聚焦於中國消費市場的長遠前景，尤其是高端市場。
姚鴻耀
