因應日本、南韓、意大利、伊朗等國家先後爆發新冠肺炎疫情，環球投資氣氛再次受到疫病的衝擊。素來強勢的道指在短短兩天失卻2000點陣地，情況比1月新冠肺炎初現時更形險峻。資金再次大舉流入避險資産，讓美債長短期孳息曲線再次出現倒掛現象，加劇了巿場對前景不明朗的憂慮，巿場有步入惡性循環的趨勢。
病毒已傳遍各大洲
正因如此，幾經辛苦從低位爬升的美國期油價格，在上周借美國加強制裁委內瑞拉政權，把俄羅斯油商納入制裁名單，增加環球原油供應的不確定性，爬升至約54.5美元後便輾轉回落，至執筆時已在50美元邊掙扎，再一次考驗整數關口的支持力。
從消息面而言，新冠肺炎的爆發除已令佔全球GDP約17%的中國，付出沉重代價外，如今病毒已傳遍各大洲逾十國，且上述發達或發展中國家的單國累計受感染人數已有逾千之數，更讓世人對疫情能否受控存有疑問。恐防在藥物和防疫設施不足的情況下，重演數百年前疫症災難，對世人性命、環球經濟或是資源需求帶來惡夢。
減產規模杯水車薪
油價自然陷於不利，上月險守的50美元大關估計難敵疫情，不難想像淡友已把目標下移至2018年12月的底谷約43美元。畢竟避險情緒高漲，美油庫存偏高至逾4.4億桶，油組與盟友（OPEC+）在即將舉行的3月會議，僅預期討論擴大減産規模60萬桶，對大範圍經濟體受影響、經濟活動處半停頓而壓低資源需求的現況而言，降減的規模有點杯水車薪。估計3月初即使剔除了俄羅斯的變數如期擴大減産，油價取得的支持也相當有限。
技術上，油價自1月初下滑以來，僅出現了一大一小的反彈浪。近兩周自50美元反彈至約54.5美元的次回反彈浪，其幅度剛好達至前跌浪約50%，符合了黃金比率的運行表現。如今次浪已完及從高位快速回落，往後向下探的走勢將顯得合情合理。加上油價已於本周一舉壓破正在回升的10天及20天短期均線，RSI、MACD等技術指標均回軟，順勢南下看來只差日月。
短期而言，若2月初低點約49.5美元無法固守，下方可守的技術據點已遠至上述43美元水平。若然閣下仍心存僥倖，試圖趁低或借OPEC+減產決定博反彈，還望諸位慎重行事。
作者為證監會持牌人士，並未持有上述投資産品
馮時裕
