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2019年11月26日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【日圓】中期走勢看俏

自2015年起,美元兌日圓持續呈下跌趨勢,高位一浪低於一浪。我們預期,踏入2020年跌勢有機會繼續。過往日本央行透過不斷加大量寬政策支持經濟,令日圓轉弱。但值得留意的是,近期日本資產負債表和貨幣供應的擴張已放慢至單位數增長。為了支持經濟增長,日本有機會推行新的經濟刺激措施,將推高明年經濟增長達0.3個百分點,均可望利好日圓。

對貨幣政策而言,為了顯露要配合財政政策的意願,央行不大可能單純放寛政策。而當局只會跟隨G10國家主要央行措施,不會主動帶領鴿派方向,所以我們看好中期日圓走勢。

風險因素方面,中美首階段貿易協議應可如期簽定。中方官員仍希望在星期四感恩節前可以再親自磋商。若市況回穩,則有機會限制避險貨幣日圓表現。

美元兌日圓的相對強弱指數處於中性水平,短期或先行於106.48至109.49區間上落,下一阻力或為109.93,下一支持或為104.46。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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