近期市場上好壞消息參半，金融市場的表現比較反覆，不過諺語有云：「有危必有機」，相信今年亞洲債券市場仍然充滿機會，關鍵在於精明的投資抉擇。
對於投資前景，東亞聯豐投資定息投資部主管曾倩雯認為，目前一些有利於整體亞洲債券市場的因素開始出現。首先，美國的加息步伐放緩，美元強勢開始見頂。與此同時，中國推出一系列經濟刺激措施，皆有利於亞洲美元債券及亞洲貨幣債券的投資前景。
人幣債納指數利資金流入
在亞洲貨幣債券方面，其中以印尼及中國在岸債券值得大家留意。曾倩雯解釋，印尼債券市場可望吸引資金流入，原因是當地的經常賬已經回穩，而且債券的息率較高。至於中國在岸債券，受惠於人民銀行降準、企業債券利息免稅等措施，加上人民幣債券被納入國際債券指數，可望帶動外地資金流入。
至於美元投資級別債券，我們今年把投資範疇由A級擴展至估值相對吸引而且質素較佳的BBB級企業。尤其是由中國國有企業發行的優先債券，以及票面息率可遞增的永續債。另外，我們亦看好印尼半主權債券，原因是相對於其他投資級別企業債券，它的孳息率自去年起顯著上升，而且印尼當地經濟持續改善。
估值重返7年來吸引水平
另一方面，目前亞洲美元高收益債券的估值已調整至自2012年以來最吸引水平。我們看好內房債券的前景，原因有以下兩方面：第一，樓市政策開始在市級層面出現微調或放寬，而銀行亦以較低的按揭利率提供貸款，這些因素皆有利行業前景；第二，自2018年起，內房企業已獲准於在岸市場發行新債，因此展望2019年，離岸市場美元內房債券的新供應將會減少，為市場提供有利的供求平衡。
除此之外，其他估值吸引的亞洲高收益企業債券包括石油及商品類別，而印尼房地產債券亦有機會追落後。
內地企業仍存違約風險
至於市場的潛在風險，鑑於今年整體經濟處於擴張周期的後段，預期市況仍然波動，因此主動及靈活的投資配置極為重要。曾倩雯認為，中國內地仍有機會出現一些違約事件，令市場氣氛受影響，故此對中國工業債券的投資較為審慎。
盧穗欣
