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2018年5月29日

宏觀分析

多元戰略成效顯著 本間高爾夫2018財年增長穩健

高爾夫被普遍認知爲高尚的「生活方式型運動」,同時具備競爭、娛樂及鍛煉身體的效果,市場普及率的增長十分可觀,新興市場的滲透率也充滿潛力。近期,國際高爾夫賽場上中國捷報頻傳,馮珊珊、李昊桐、張新軍、竇澤成等一批優秀的高爾夫球運動員在各世界級大賽上不斷刷新紀錄,燃起了大衆對高爾夫的熱情,去年年末,中國上海更上榜參與LPGA 2018賽程新增的三場賽事。受益於行業利好消息,高爾夫相關股受捧。

近日,全球頂級高爾夫品牌之一本間高爾夫(HONMA,6858.HK)發佈年報,成績吸睛。收益較去年同期上升8.5% 至263億日圓。在堅持因地制宜的地域戰略之下,繼續滲透本土市場,即在日本、韓國及中國市場,收益增長達8.1%,佔集團總收益85.5%;美國及歐洲分別實行「美國戰略」及「進入市場」策略,收益更大幅提升83.6%及32.0%,成效顯著,使其在不同市場打造一致的品牌形象,為極具遠見的品牌戰略。

2018年1月28日,HONMA與日本超級綜合會社伊藤忠商事株式會社(「伊藤忠」)建立戰略夥伴關係,利用伊藤忠在服裝行業的網絡及專業知識發展服裝及配飾業務,重塑其服裝市場。戰略合作發布會上,首席財務官邊蔚文指,目前服裝連同包袋等配件的收入佔比僅為13.4%,相較於同行業公司60%的占比來說,本間高爾夫在非球杆業務方面的發展仍有很大空間。她續指,公司未來會將非球杆業務占比提升至40%左右,以打造綜合性高爾夫品牌。此次年報顯示,HONMA主要産品門類包括高爾夫球杆、高爾夫球及服裝和配件的收益均錄得4.6%、56.1%及21.4%的高增長,高爾夫球收益貢獻的增長尤其迅速,年初之願景已初顯,另根據年報披露,公司將在2019年1月首推春夏時裝系列,預期將帶來更客觀的收益,進一步提升非球杆業務的收益比例。產品收入及比例的優化組合,亦會為未來的持續增長創造更多空間。

零售業回暖加快行業整體轉型升級,新模式、新業態、新消費不斷湧現,高爾夫產品也不斷迭代,緊跟趨勢只能倖免於淘汰,而不斷開發新市場、引領消費趨勢的公司才能站穩龍頭地位。本間高爾夫作為業內最負盛名、具工匠精神的標誌性品牌,致力打造引領全球高爾夫生活方式,同時作為港股中首隻高爾夫概念股,受益于行業自然延伸及自身精密佈局,往後成長值得期待。

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