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2018年5月24日

黃栢寧 外匯

日圓上升風險或增加

傳統來說,日圓被視為避險貨幣。每當日本本土或環球出現風險事件,資金均會追逐日圓作避險或對沖。事實上,近日市況波動,加上日本政局不明朗,日圓亦明顯轉強,美元兌日圓一度跌穿110關口。我們預期,日圓上升風險或有所增加。

日本首相安倍晉三正受到友森學園和加計學園的醜聞所困擾,民調支持度持續下滑,投資者憂慮安倍晉三有機會被迫下台。我們預期,於今年秋季的自民黨黨魁選舉,安倍晉三連任的機會率或低於50%。隨着政治不明朗因素增加,或導致資金流入日圓避險,可能對日圓帶來支持。

惟要留意,早前日本央行多位官員表示,通脹有下行風險。所以我們預期,基於當局對通脹前景的信心下滑,或不會改變現時的寬鬆貨幣政策,有機會限制日圓表現。

技術上,美元兌日圓的相對強弱指數由超買水平回落,滙價亦接近111.48阻力後掉頭回落,短期或先行於106.96至111.48區間上落,下行風險增加。

黃栢寧

花旗銀行

投資策略部主管

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