新春伊始,謹祝讀者狗年福星高照、身體健康!
不知道讀者近期是否相當忙碌,上周才是情人節,今天已在慶祝新春,下周已經是3月了。2018年的時間看來過得很快,但對於投資者來說,或許仍在適應2月開始的調整市。若以農曆計算,踏入狗年由30000點重新起步,或許可讓投資者承受較少的心理壓力,而在早前跌市中表現較佳的強勢投資,亦可望成為狗年的跟進目標。
技術平均線提供支持
全球股市在1月份大幅上升,但踏入2月份卻迎來了一個既急且勁的調整,但隨後美股標普500指數和港股的恒生指數已各自從200天和100天平均線的水平開展反彈,而日本日經225指數仍維持在200天均線以上,這反映跌市下技術走勢的平均線提供了有力的支持。投資者的情緒無疑已經從早前極端看好的水平降下來,而在短短數周內市場倉位及技術指標亦已經從 「超買」轉變為「超賣」。短線的波動未有動搖筆者的看法,因為基本面因素,特別是企業盈利的前景仍然強勁。筆者認為在目前市況回穩下,投資者可以借助市況波動作出分批吸納,而心水仍然是亞洲不計日本市場的股票。
美國債息延續漲勢
美國1月通脹數據較預期強勁,數據公布後美國10年期國債孳息率突破2.85%的技術阻力水平,達到了4年來的高位2.91%,距離3%的心理關口只是數步之遙。投資者為了持有較長年期才到期的國債而要求的額外孳息率(期限溢價),也隨着對淨債券供應量上升的預期而持續上升。筆者預期在未來幾個月內,美國國債的孳息率將大致維持在2.5%至3.0%的區間之內,儘管美國財政預算赤字增加(以及由此導致的債券供應增加)和通脹壓力逐漸上升,都會為債息帶來風險。
中港企業盈利撐股市
儘管股市在農曆年假前作出強力反彈,但自2月初以來恒生指數亦埋單計數下跌了7.2%,而內地滬深300指數以美元計價的跌幅更大,達到8.1% 。內地農曆新年假期至周四才復市,故香港股市即使在周二已經復市,但成交量在欠缺「北水」的支持下,亦一如預期下降。目前香港股市的焦點已轉移到企業盈利之上,預期在香港和中國企業的正面盈利前景下,中國股票仍然可望成為亞洲區內的首選市場,特別是若個別企業業績優於預期,又或是派息有增加,均有可能成為額外的推動力。