自去年出現的英國脫歐、特朗普當選美國總統兩大「黑天鵝」事件，今年繼續發酵，加上荷蘭、法國等地舉行大選，金融市場面對地緣風險之餘，同時也迎來機遇，值得投資者留意。
據筆者公司的環球策略師的分析，今年歐洲局勢或有正面發展。倘今年歐洲數國的大選結果對辦，政治緊張的情況可能獲得紓緩，增加外界對英國「軟脫歐」的信心，使區內局勢向好發展。若是如此，相信可刺激歐洲的投資及就業上升，對團結歐洲亦傾向有利。政治風險下降，加上估值相對偏低，歐洲股票市場可望帶來不錯的回報。
財政刺激成趨勢利增長
另一方面，財政刺激可望帶來環球增長。央行過往依賴的貨幣政策，如今已變得不合時宜，負利率甚至被視為政策失誤，隨之而來是對財政刺激措施的呼聲更高。財政政策的落實，有望緩減由低息造成的市場繃緊狀況。
亞洲方面，中國及印度的需求料再次起飛。為轉型至內需主導經濟，中國正進行「再平衡」調整（rebalancing），而印度及印尼則繼續其改革進程，一個擁有40億人口的消費市場將慢慢形成。東南亞地區發展迅速，未來幾年區內收入預計急速上升，國際品牌有可能被較廉價和本地化的亞洲品牌所取代。長遠來看，中印等成長中的市場方向或效法日本、南韓的經濟發展步伐。
保護主義抬頭累環球貿易
當然，目前環球市場仍充滿不少挑戰，其中之一是由特朗普掀起的貿易保護主義。特朗普兌現競選承諾，甫上場即退出跨太平洋夥伴關係協定，並要求重啟北美自由貿易協議談判，墨西哥首當其衝，經濟本已衰弱的委內瑞拉及巴西恐也面臨嚴重影響。不過，倘若經濟增長、加息預期使美元走強，但同時會傷害美國出口，特朗普可能要向主要進口國中國、日本、南韓及德國打主意，連帶眾亞洲國家也將陷於痛苦。
另一風險是央行的可信性減低，量化寬鬆和負利率政策對歐洲及日本的影響最終證明是弊多於利，對重振經濟和通脹成效不彰，令市場對央行的信心減弱。日本現正採取「財政主導」策略，貨幣政策淪為輔助，隨時作出調整，以配合政府的想法。歐洲則難以依樣葫蘆，區內仍然存在賴債風險，故歐洲央行仍須盡一切能力推動經濟增長。
今年歐洲多場大選，當中法國選情備受關注，極右政黨國民陣線的候選人勒龐（Marine Le Pen），素來敵視歐盟，一旦當選成為總統，對歐洲可能帶來衝擊。如法國變得不合作，在現時歐洲受民粹主義困擾，英國脫歐的複雜性，加上特朗普對北約態度輕蔑，將不利歐洲以團結發展。
多元化投資分散組合風險
在危與機並存的情況下，投資市場變得波動，不論是投資者或退休人士管理個人財富時，應着重分散風險，透過更多元化和分散的投資組合，控制組合所承受的風險。對於長線組合如退休投資，亦可透過平均成本法，長線減低組合的波幅。
平均成本法是分段投資的策略，不論單位價格高低，均定期以固定的金額投資。在基金單位價格上升時，同樣金額購入較少單位；當單位價格下跌時，同樣金額則可購入較多單位，長遠而言可將購入基金單位的成本價「拉勻」。故此，利用平均成本法作長線投資，可提高組合的穩定性，在時間和金錢運用上更合乎效益。
潘裕翰
