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2017年2月24日

張敏華 外匯

張敏華: 特總政策不明朗 美元或先整固

近期美元的跌勢主要是來自美國政府唱淡美元的言論,和特朗普稅務政策的不確定性。例如,昨日美國財長努欽表示,強美元或會衍生一些問題。此外,努欽亦表示,希望於8月國會休會前通過稅務改革,並認為對經濟的正面影響或要待至年底才開始出現。

美國政府不樂見美元升值

努欽的言論,帶出了兩個重點。第一,美國政府不樂見美元升值,唱淡美元的言論或會限制短期美元表現。第二,市場憂慮,特朗普推出稅務改革的時間較預期遲,令聯儲局無需急於加息。所以,特朗普將於2月28日發表的國情咨文,其言論或會備受市場關注。我們認為,若國情咨文仍然缺乏有關各種刺激經濟政策的詳情,可能會令投資者失望,導致美元整固的時間延長。

寬鬆財政政策利經濟增長

我們預期,短期美元或整固,而美元兌日圓則可能保持區間上落格局。但中長線而言,寬鬆的財政政策,以及貨幣政策逐步收緊是大趨勢,假若落實將可以刺激美國經濟增長,美元有機會重新受到支持,利淡日圓。

技術上,美元兌日圓的相對強弱指數處於中性水平,料後市或先行於2月7日低位的111.60,至1月19日高位的115.62區間上落。

張敏華

花旗銀行

環球財富策劃部主管

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