外匯 | 2017-02-24 12:50

張敏華

特總政策不明朗 美元或先整固

近期美元的跌勢主要是來自美國政府唱淡美元的言論，和特朗普稅務政策的不確定性。例如，昨日美國財長努欽表示，強美元或會衍生一些問題。此外，努欽亦表示，希望於8月國會休會前通過稅務改革，並認為對經濟的正面影響或要待至年底才開始出現。

美國政府不樂見美元升值

努欽的言論，帶出了兩個重點。第一，美國政府不樂見美元升值，唱淡美元的言論或會限制短期美元表現。第二，市場憂慮，特朗普推出稅務改革的時間較預期遲，令聯儲局無需急於加息。所以，特朗普將於2月28日發表的國情咨文，其言論或會備受市場關注。我們認為，若國情咨文仍然缺乏有關各種刺激經濟政策的詳情，可能會令投資者失望，導致美元整固的時間延長。

寬鬆財政政策利經濟增長

我們預期，短期美元或整固，而美元兌日圓則可能保持區間上落格局。但中長線而言，寬鬆的財政政策，以及貨幣政策逐步收緊是大趨勢，假若落實將可以刺激美國經濟增長，美元有機會重新受到支持，利淡日圓。

技術上，美元兌日圓的相對強弱指數處於中性水平，料後市或先行於2月7日低位的111.60，至1月19日高位的115.62區間上落。