新西蘭於月初公布的就業數據強勁，第三季有大約3.5萬人受聘，令當地的失業率由5.0%改善至4.9%，為2009年3月最低。就業參與率亦升至歷史新高的70.1%水平，雖然按季平均時薪較第二季有所放緩【圖1】，但市場普遍認為新西蘭政府的經濟政策似乎漸見成效。
其次，本星期初新西蘭的商業、創新及就業部公布，新西蘭第一大城市奧克蘭9月份的旅客開支按年增長達9%，相關的旅遊產業帶動當地的零售銷售受惠，市場預期新西蘭的經濟增長有機會較第二季再次改善。
奶類製品價格顯著回升
再者，新西蘭乳業協會數據顯示，佔新西蘭出口高達17%的奶類製品價格逐步回升。11月初全球乳製品貿易價格指數（GDT）顯示，奶製品拍賣價格上升12.2%至每噸3327美元的水平【圖2】。如果我們從8月份開始計算，累積升幅更高達42.4%。由於新西蘭的奶類製品佔當地的整體出口達17%，因此市場普遍認為這對新西蘭的出口有十分正面的影響。
然而這些收益有可能受日漸轉強的新西蘭元滙率所拖累，從10月份第二個星期開始至今已反彈近4.6%。本周四新西蘭央行將公布11月議息結果，根據彭博資料顯示，11月份減息的可能性仍維持近80%。或許我們可以從9月22日新西蘭央行行長發表的聲明，窺探該行對紐元走勢的態度。
紐央行本周減息機會高
行長惠勒提到，全球大部分主要經濟體的貨幣政策仍然處於非常寬鬆的狀態，新西蘭相對較高的息口將為紐元帶來升值的壓力，而過強的紐元有可能為該國的出口貿易，特別是乳製品產業，帶來負面影響。
而更重要的是，雖然於上星期，新西蘭統計局宣布由於當地第三季通脹加快，因而上調了按季及按年消費物價指數，但惠勒重申：「雖然新西蘭經濟總體向好，但通脹幅度在短期內仍然與央行的目標有一定距離，因此央行將需要再次放寬貨幣政策，以推動國内通脹。」這正好解釋為何市場預期11月份減息的機率處於較高水平。
李庭豐
