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2016年10月28日

李偉賢 基金

李偉賢 : 放眼海外 美國消費股看俏

於11月舉行的美國總統大選,為全球最大經濟體的政治前景增添不明朗因素。但大家不要忘記,美國消費類企業,不單為美國消費者提供高質素產品及服務,其產品亦改變世界消費者的生活模式。事實上,美國企業的盈利增長都優於世界其他市場【圖1】,而美國消費類股份,正是捕捉美國升勢的最佳主題。

圖1:美國企業盈利能力優於世界其他地區(每股稅後盈利)

每天生活所需皆美國產品

美國現時的房地產市場都在穩定復甦,消費者信心亦跟隨上升,帶動當地消費開支。因此,不少美國消費類公司的業績都不錯。以美國龍頭智能電話電腦商為例,其年報顯示,公司於2016年首季(截至2015年12月26日),便售出7478萬部智能電話,季度淨利潤高達184億美元,當中花了90億美元作股份回購及派息。還有美國的線上購物網站,在歐美及亞洲區分銷書籍、音樂、錄影碟及電腦產品等,每年盈利豐厚。龍頭搜尋器、有線電視服務供應商及建屋商,都是美國人每天消費所需的;加上美國數碼廣告開支正不斷上升,都是促進整體消費的動力。事實上,根據eMarketer的資料,在2015年的美國消費包裝及消費者產品行業,數碼廣告開支便高達50.5億美元,預料在2017年升至95.3億美元。

除此以外,美國不少龍頭公司都透過股份回購提高股價,是美股上升的動力之一。事實上,不少美國龍頭企業,都具備長遠競爭優勢,世界各地的人每天都要喝其飲料、用其手機、看其網站;上班時帶着其高貴手袋穿其鞋履坐其豪華房車,每天對着其電腦作業系統努力工作,為它們帶來穩定現金收入。

聯儲未來加息利好強美元

環境充滿挑戰,相對其他資產類別,股票估值仍然吸引,尤其是成熟市場股票,勢頭向好。事實上,美國都有不少成熟企業,股價穩定兼盈利強健,目前估值水平都十分吸引。2016年8月下旬,美聯儲主席耶倫表示,隨着美國經濟接近央行的目標,加息的機會提高,利好美元走勢。一般來說,強勢美元代表全球資金回流美元資產,推升美元滙價;此時美國股市通常表現優於其他股市【圖2】。

中國股市短期內預料受「L型」走勢影響,以及政府可能收緊貨幣政策,香港投資者具備國際視野,好應該放眼海外,別錯過投資美國消費股的機會。

圖2:強美元下,美國股市趨向跑贏環球股市

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