2016年看若敗局的啟始，在經歷兩個月的翻滾後，曙光似在不覺中出現，尤其備受關注的商品價格低迷，引致開發商面臨的財政危機，也在眾巨企和産國協調下出現轉機，CRB商品指數在過去兩個月見橫行及微升，在供應過剩爭論中的原油，也在俄沙等4國凍産協議後回升至34美元水平，可以憧憬多種價格偏低和供需關係見改善的商品，價格有望進一步上行，如原糖，之前便憤勇躍升，單日升幅近9%，主因為國際糖業組織對2015／16年度全球糖供需短缺預估從350萬上調至500萬噸，觸發淡友的平倉盤，使糖價短期表現較佳，並已超越月前的目標14美仙。
供應受危爾尼諾現象影響
除機構報告提振糖價，供需面出現實質變化也有利於糖價上行，厄爾尼諾現象的盛行使印度、南非和巴西等地出現旱燥天氣，損害當地甘蔗等榨糖原料的産出，直接壓低了食糖的供應，如南非本年度産出預估便減至163萬噸，較去年降22%及為近20年低點，可見氣候構成的負面影響不輕；另一邊廂的中國，則出現供不應求，農戶因近年甘蔗採購價低迷減産，需求方則因城巿化和消費能力的提升，食品和飲料製造業的産出日增，按國家統計局的資料所示，去年總值便上升7.5%，直接拉升了食糖的消費量，促使國家釋放庫存、進口，以至驅使食糖從鄰邦緬甸等走私入口，成就糖價續步上行。
供需形勢轉變未構成短缺
雖然上述數據均對糖價起正面作用，但過去5年環球糖業累積近5個月使用量的庫存，現階段僅顯示供需有望出現逆轉，並不足以構成短缺，不足似刺激糖價高飛，而短期升幅較急等因素，也可能引發套利盤的出現，不妨稍待價格回調，吸納5月或7月合約，作中短線策略。
馮時裕
