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2016年2月7日

林冠良 MPF

歐洲市場續見機遇

下星期是新春佳節,預祝各位身體健康、家庭和睦、心想事成,強積金戶口收益步步高陞。上期文章提到2016是個多變之年,本地以至環球政治經濟都存在不同的變數,不知是巧合還是命運的安排,今年是農曆猴年,有術數師稱是「火猴」火剋金,加上猴子的靈動活躍,今年對於金融財經界存在對抗衝突,也會是起落甚大的一年。筆者對流年術數一知半解,抱持閒話家常無防的態度,但撇開術數之談,今年的確是多變的一年,在年初已應驗,內地的熔斷機制帶來的中港股市波動暫告一段落,隨即外國對沖基金大鱷事先張揚會做空中港股滙,金融大戰隨時爆發。所以在處理強積金或其他投資時,則應分外小心,不要被短期波動亂陣腳。

主要市場預測

據國際貨幣基金會預測,全球今年有3.6%的經濟增長,美國是2.6%,德國和法國分別只有1.7%和1.3%,英國和西班牙則有2.2%和3.2%。增長較高的國家包括中國、印度和東盟五國(印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國和越南),分別是6.3%、7.5%和4.8%,日本則有1%增長。

歐洲市場展望

全球市場,當中各有看好、看淡的動力,投資者可留意這些因素如何演變來部署投資。2015年尾,分別有主要基金經理發表歐洲市場比美國好的預期,筆者順勢借題發揮,且看歐洲有什麼看好看淡因素。

利好因素包括

企業收益正面 - 雖然去年有大眾汽車的假賬醜聞,但年尾相繼有投資大行分析師估計,歐洲Stoxx600指數整體每股收益增長率由7.2%至9%不等,企業盈利帶來回報的增長的預期。

經濟持續復蘇 - 去年12月的歐羅區製造業採購經理人指數(PMI)回升至53.2,而今年1月則是52.3,略遜預期但仍然處於50以上的擴張區間,復蘇步伐緩慢不過方向正面。

貨幣政策支持 - 歐盟延長量化寬鬆政策,歐羅持續貶值,有利出口及吸引外國旅客赴歐旅遊。加上持續的低油價有助減輕生產、交通運輸、能源成本,也間接增加消費者的可支配收入,有利刺激消費。

歐洲面對不少挑戰

難民危機未除 - 據聯合國估計,2015年有100萬名難民離鄉背井尋求外國庇護,這批難民既可補充歐洲人口老化的缺口,但處理不善就會造成政府財政負擔和社會矛盾,造成不穩。

恐怖主義威脅 - 去年法國的恐襲陰影下,加上懷疑有恐怖份子混入難民內潛伏在歐盟各國,對反恐國防的開支增加,加上民粹主義抬頭,會否對政策和社會不穩仍難判斷。

英國退歐公投 - 英國有可能公投是否脫離歐盟,這對於歐洲一體化構成重大的考驗,若英國脫歐,進一步削弱歐盟的政策的支持,對英國和歐盟都添上不確定變數。

歐股強積金的表現

在強積金中歐洲股票基金的選擇有12隻,據晨星的資料,以一年回報計,全部是負數,由-7.31%至-13.69%不等。如改以3年年度化排名,則有8.56%至4.74%的正回報。首3隻是AMTD景順歐洲基金、BCT歐洲基金和友邦歐洲股票基金、回報分別是8.56%、8.49%和7.51%。

供款人若同意投資銀行分析師的看法,認為歐洲比美國好的話,可考慮把部分供款比例轉往歐洲基金,但仍然要留意分散風險和市場的變化。

林冠良

特許財富管理師

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