投資者普遍對波動存在負面思想，因為波動代表有升有跌，作為投資者當然希望買入的資產長升長有，但實際上波動不一定是壞事，即使投資者不是賭市況向下，市場上依賴波幅的投資工具例如是衍生產品，便是在市況波動下表現可能會更理想。
市場波動帶來投資機會
上星期環球大部分股市、高收益債券、非美元的外幣，以致是商品均持續向下發展。筆者認為市場自9月以來的波動上升，實際上源於多項因素，當中包括美國聯儲局大幅調升2015至2016年的利率預測、來自歐洲、日本及中國的經濟數據疲弱，以致是地緣政治因素都是促成波動增加的重要因素。但波動亦意味帶來投資機會，因為不少資產現時較9月時的高位已大幅回落。
主力留意數項重點資產
筆者仍然偏好股市，當中歐洲及美國股市繼續為首選，無疑近期兩地股市表現未算理想，但無損筆者對後市的樂觀看法，預期借貸成本下降加上歐羅疲弱，將支持歐洲股市表現，而美國勞工市場復蘇有望支持美國股市。筆者對債券的前景有保留，因為有其他方法獲取收益，但單就債券而言，仍然喜好人民幣境內及離岸債券，因為其展現較好的防守韌性。由於貨幣政策的差異，筆者預期後市歐羅、日圓及澳元均有機會進一步向下發展。
持有一個分散的收益組合
近期市場的發展引證了分散投資的重要性，因為在股市波動的情況下，債券提供了相對穩定的表現。近期商品價格持續向下，降低了通脹的壓力，同時亦降低了聯儲局需要逼切加息的需要，亦引發了歐洲央行採取進一步的寬鬆政策，筆者相信，這些發展會在中線繼續支持收益主題作為投資的中心部署。
梁振輝
