這兩三年討論美股，大家都集中討論科技七雄。尤其是人工智能當旺，七雄之外大家也逐漸關注其他中小型科技股，不少亦有大量升幅。不過，新科技除了由科技股帶動，最好還是能令傳統行業提升效率，增加盈利，因而帶動股價。
劃分板塊，行內都以MSCI的全球行業分類標準(GICS)為準，將全球上巿公司分成金融、公用、科技等11個主要板塊。新興或較小型經濟體未必有齊11個板塊，但如美國等大型成熟巿場，則11個主要板塊都有合理數目的上司公司。因此，標普500指數亦有分成11個分類指數，各自有對應的分類指數ETF。
其實看好或看淡某個行業，不一定等於對該行業的個別股份有足夠了解，能夠選出當中的贏家。因此，包括對沖基金及小型家族辦公室等機構投資者，分析了行業前景之後，往往會直接投資分類指數ETF，以省卻再分析股份的功夫。當然，以前也許會直接投資該板塊內巿值最大的一兩隻股王，但這其實是訴諸於股王未來還是股王，雖然經常正確，但一旦情況逆轉，亦遠較分類指數ETF。
如果觀察2024年表現，標普科技股的分類指數ETF(XLK)回報約兩成，不旦並非11個板塊之冠，還跑輸了全標普500的24.9%。出現這個結果，首先是因為科技七雄，甚至其他當炒科技股，其實不一定列入科技股，而按它們具體生意方向，列入其他板塊。
Alphabet和Meta主要業務是提供資訊，盈利又和廣告掛鈎，因此就列入通訊股，和傳媒、電訊公司、乃至電塔等相關基建同組。亞馬遜最初是網上零售商，而特斯拉是車廠，都是零售業務，因此兩者就列入了非必需零售板塊。留在科技板塊，就只有微軟、蘋果和輝達，三間直接提供電腦相關產品的生產商。因此，XLK只反映了科技七雄之中，其中三間的表現。
如果讀者有留意七雄之間的表現，應該不難猜中計有Alphabet和Meta通訊指數ETF (XLC)去年跑贏XLK，回報差不多三成半。非必需零售(XLY)回報亦有26.5%，跑贏了標普500和科技板塊。但值得留意是金融(XLF)和公用(XLU)亦跑贏了科技板塊，回報有30.5%和23.3%。
金融股跑贏，主要是股王銀行走勢強勁。例如摩根大通自2022年底股價幾乎跌至100 元之後，兩年多升至279美元。在息口高原期，銀根較緊，銀行放債利率自然較高，有利推高盈利。幾家大銀行亦發揮了規模效應，加上人工智能或可進一步改善效率，處理業務成本繼續下跌，盈利增長就更快。
公用股跑贏，則可能是因為公用股盈利穩定，加息期對估值影響大，綠能又會令煤廠等資產價值大跌，之前經歷了幾年低潮。但息口高原期會穩定估值，綠能影響又逐漸消化，要撇賬的資產都已撇賬。再加上人工智能對電力需求龐大，刺激了新一波投資，因此全板塊股價反彈，就跑贏了科技股了。
因此，今年科技七雄也許還會繼續強勢，但是其他板塊也許會因為配合科技發展，亦會繼續追落後。
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