美滙指數上周五隨美國10年息升至4.38%而走高，重回104.28收市。過去兩天特朗普勝選賠率回落，再次令雙方都没有明顯優勢，或導致美元對選舉結果更敏感，特朗普勝選對美滙指數的即時影響最多或可升約3%，而賀錦麗勝選則可能令美滙急跌2%。
經歷短期波動後，料美滙指數如之前提及般在總統選舉後或重拾跌勢，主要因為市場焦點回歸美國加快減息步伐。而上周五的非農新增職位報告的各種細節則確認聯儲局可堅實推進減息計劃。10月非農新增職位僅1.2萬份，受累罷工令職位減少3.8萬份和颶風導致的不確定因素（估計減少約3萬份），但即使加上兩者6.8萬份的綜合影響只令10月非農新增職位增至8萬份，不足以阻止失業率升勢。招聘放緩的原因似乎也更具周期性，而非颶風與相關。臨時職位過去每月減少2萬份的速度顯示勞動力市場缺乏超額需求。臨時職位在10月份減少4.9萬個，可能部分受颶風拖累，但也代表基本弱勢。醫療保健招聘過去3年一直最持續貢獻非農新增職位增長，但該類別的招聘率也由之前約4%高位，放緩至目前約3.5%。前兩個月的非農新增職位更向下修訂11.7萬份，失業持續時間（由20周升至約24周）和永久裁員人數（由低位100萬人升至近200萬人）繼續上升，也證實勞動力市場弱勢。
非農報告的廣泛疲弱程度已超越颶風或罷工所能解釋的範圍，令花旗分析員相信美國失業率將繼續上升，經濟將放緩，聯儲局減息速度或將快過目前市場預期（利率期貨市場目前預期今年內減息0.46厘），屆時減息預期升溫應拖累美元表現。市場比2020年大選時更早為特朗普勝選做準備，或限制美元在其勝選時的升幅；若賀錦麗勝選甚至加速美元跌勢。投資者在美滙指數104.5以上沽出美元，低吸澳元、英鎊及日圓策略不變。
廖嘉豪
