10月初的市況劇烈波動，有人歡喜有人愁。儘管勝敗乃兵家常事，對投資者而言，資產上上落落時有發生，但如果理財策略漠視整體規劃而過分集中投資，除了輸身家以外，更禍及妻兒未來的生活。事緣筆者最近認識了一位之前任職財務總監的新朋友，過去數年都透過出售期權賺取幾百萬元期權金過活，可謂悠哉悠哉。不過，數年的收益及八位數字的本金，在一個星期內灰飛煙滅，現在正後悔不已。
從他口中得知，原來在香港有一群相對富裕的人，過去在銀行及投資專家的勸誘下，紛紛踏進高風險的賽場，在各種投資理論及策略的包裝下，收取「穩定」的回報。為資金投資增值無可口非，但重點是根據人生階段及自身家庭狀況做合適的理財規劃，而不是只集中在投資賺取回報。同時，更應該控制每種項目的注碼，即合理的資產配置，妥善分布在不同的資產類別中，包括存款、股票、儲蓄保險、年金及房地產。較為資深的投資者，也會擴充配置到債券、私募股權、黃金、商品及衍生工具，例如期權及掛鈎存款等等。其中，安全的資產例如儲蓄保險及年金等，應佔總資產的20%至30%，就能夠長遠提供收益之餘，平衡投資組合的風險，即使投資失利，依然有充足資金照顧退休後生活所需的住食醫玩四大開支，甚至把這份收入傳承到後代。
俗語有云：「市場專收叻仔。」，很多時候你冒險踏進市場希望拿到超額收益，長期而言都事與願違。從過去的歷史數據中發現，大多數的基金經理跑輸指數表現，而散戶儘管沒有統計數字，平均而言情況相信並不會比基金經理的表現好。那麼為什麼大眾總覺得自己會比別人表現更優秀？那是因為心理學中的認知繆誤（Cognitive Bias），過度自信偏差（Overconfidence Bias）和幸存者偏見（Survivorship bias）的三重影響。
認知繆誤提到新手往往因為缺乏全面認知，會高估自己的能力；而過度自信偏差則會因為自己在某個領域表現出色，例如經營生意非常成功的生意人，往往覺得自己投資一樣可以非常成功，卻忽略不同在領域，需要的心態知識以及技巧不同；幸存者偏見則加劇了以上兩種偏差：你可能會發現身邊有很多成功生意人也是非常成功的投資者，卻忽略了一將功成萬骨枯的道理，即事實上有不少生意人是因為投資過度進取而導致失敗。
要做好理財規劃，為自己建立系統避免過度興奮或悲觀的情緒是重要的。所謂旁觀者清，聘用認可財務策劃師提供專業建議是其中一個有效的方法。此外，執行均衡資產配置，例如25%儲蓄保險及年金、25%股票、25%房地產以及25%債券等策略，甚至只投資指數而非個別股票，也是一些常用的方法。
如果想享受投資投機的樂趣，又或者要證明自己的眼光，大可完成一生人的理財規劃，滿足生活所需所想後，才把部分剩餘的閒錢投入市場吧。
程俊昌
