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2024年9月12日

廖嘉豪 外匯

美滙指數或上試102至103

昨晚多項事件主導美元走勢,美國總統候選人辯論期間,美滙指數由101.7微跌至101.3,但其後核心CPI數據出爐後回升至101.8附近。8月核心CPI按月升0.281%,略高過市場預期的按月升0.2%,業主等值租金升幅令市場意外,按月加速至0.50%,升幅為今年以來最大,亦是連續兩個月高過市場預期。

雖然花旗分析員預期租金通脹仍將維持下跌趨勢,但因租金通脹黏性高企意外推升核心通脹,應加強聯儲局對減息保持謹慎的政策立場。因此,花旗分析員調整減息時間表,2024年全年減息1.25厘預測不變,但9月減息幅度由0.5厘,下修至0.25厘,繼而在11月及12月各減0.5厘。利率期貨市場預期今年的減息幅度,由9月6日的4.6次(減1.15厘)修正至最新的4.24次(減1.06厘)。短期內減息空間升溫有限或限制美元弱勢。

另一方面,雖然市場認為賀錦麗辯論表現較好,但暫時仍未有大幅領先優勢,料選情在未來數月仍較緊張,市場或仍未放棄特朗普勝選機會,因此美元仍較大機會受惠美國大選相關的不明朗因素,料美滙指數續先上試102至103水平,升穿後或可續試104附近。

歐羅則較大機會持續落後,並繼續向今年大部分時間交易區間1.055至1.105下方發展。高頻數據或顯示歐元區經濟增長失去動力。最新歐元區製造業採購經理指數僅為45.8,工業生產連續5個季度下跌,最新Sentix和ZEW經濟景氣調查均顯示投資者情緒持續惡化。數據顯示今年歐元區經濟或只溫和增長,風險甚至愈來愈傾向下行,因此,歐羅或續跑輸美元、英鎊及澳元。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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