筆者上周到北京參加國家行政學院研習班，因為課程較緊湊，未有太多時間留意市況變化。回港後再緊密觀察宏觀的經濟情況和市場的走勢，感覺似「山中方七日，世上已千年」。這句話可能誇張了一些，但確實反映變化速度之快。
A股面對內憂外患
上證綜合指數險守2000點大關，引證了筆者兩個月前所說的歐美股市仍然較A股的表現出色，不認不認還須認，A股不只有內憂，更有外患，縱使個別板塊和個別股份的盈利率和息率處於吸引水平，可是便宜莫貪的理論再一次發揮作用。「滬港通」只熱鬧了一天，市場氣氛迅速被基本因素和內地金融系統的風險所打壓。
先說外患，除了一直在釣魚島的問題上和美、日較量外，就在上周二筆者抵達北京的晚上，傳來了越南排華的消息。因為中國在發生爭議的南海打下了第一口油井，引來越南船艦的衝擊，為了宣示主權和反制越南的武力干預，中國的海監和漁政船隻進行保護油井設施，和驅趕越南船隻，雙方船艦發生碰撞。
很多投資者害怕擦槍走火會引發全面軍事衝突，紛紛撤資和離開越南。中國也派出飛機和船艦撤僑。在這樣的氣氛下，離場似乎是較佳的選擇。筆者不是外交和軍事的專家，但剛好在北京聆聽了數位出色的教授講課，不約而同提到南海的風雲。真的會打起來嗎？機會似乎不大，雖然中國仍然以發展經濟為首要目標，但也不能喪失領土的主權。
南海爭議由來已久，越南不等共同開發，已搶先在南海打下眾多油井，中國一直忍讓，或等待後發先至的機會。如今越南的反應已給中國軍方一個很好的藉口，派出很多軍艦作正常的巡邏和驅逐外來的騷擾，局面由靜態轉為動態，給中國軍方提供操作的空間。在相對的優勢下，越南打不起，因為會毀掉經濟成果。外患不是促成A股下跌主要的原因。
世界盃足球賽將至 成交料降
成也經濟、敗也經濟。筆者在北京期間，幸運地連續數日看見藍天，但內地股市卻烏雲蓋頂，主要原因離不開經濟下行和銀根緊絀問題。4月份新建住宅價格上漲的城市是年多以來最低。另一塊壓在A股頭上的是IPO重啟後，將抽走大量資金，削弱了投資者的實力。而人民銀行加強規範銀行同業之間的業務規則等。
怎樣判斷應否入市呢？中國爭取2049年立國100周年時，人均GDP要翻一翻，為了達到目的，短期利益肯定受到損害，下月便是世界盃足球賽，成交將會愈來愈少，唯一能支持入市的是信心。
陸庭龍
