2014年中港股市表現反覆，截至4月24日止，恒生指數年初至今跌3.2%，國企指數跌8.1%，上證綜指跌2.8%；相反，台灣加權指數升3.9%，跑贏中港股市。即使早前面對太陽花學運，台股走勢依然「硬淨」，有分析員統計，台股由3月18日立法院被佔領至4月8日學運結束期間上升1.8%，市值增加了4550億新台幣。台灣今年錄得大量外資流入，根據《彭博》截至4月24日之數據，今年有高達58.4億美元外資流入台灣股市，資金流冠絕亞洲。
台股今年延續去年升勢
另一方面，台灣最近公布的經濟數據不俗。3月份出口按年增2%至277.6億美元，金額創歷來第三高，而3月份外銷接單達379.4億美元，年增5.9%，其中支柱產業電子產品出口強勁，3月出口金額達81.5億美元，創歷史新高。當地今年第1季外銷訂單累計為1047.6億美元，年增率為2.7%，符合市場預期。隨着外資流入，加上出口數據理想，台股今年得以延續去年的升勢(2013年台股升11.9%，同期恒生指數升2.9%，國企指數跌5.4%，上證綜指跌6.8%)。
正當滬港股市正密鑼緊鼓準備互聯互通之際，台灣亦正積極推動跨境交易。台灣與新加坡雙方已確立「股市直通車」機制，最快今年底完成交易平台，令台、星投資者可以買賣兩地的股票。台灣證交所亦正爭取加入由新加坡、印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國和越南6家交易所組成的「東協國家交易所」平台，並將與上海交易所簽訂合作備忘錄。台灣積極推動跨境股票交易，有望進一步吸引國際資金投資當地股市。
多個指數側重點各有不同
雖然香港與台灣股市並不互通，但香港投資者可以輕易透過在港上市的ETF追蹤台灣股市。現時，在港交所上市的台灣ETF共有5隻，投資ETF前想多做功課，大可由認識相關市場的指數入手。現在筆者嘗試簡介一些台股指數如下：
台灣加權指數，又稱TAIEX，由台灣證交所編制，是台灣最重要的股票指數，地位如同香港的恒生指數。不過，恒生指數只包括在港上市的藍籌股，而台灣加權指數則包括在台上市所有821隻股份，由於指數涵蓋整個台灣股市，因此個股及行業的集中程度較低。相對來說，包括台灣市值最大的50家上市公司的台灣50指數，比重集中在市值較大的藍籌股，僅台積電就佔指數的23.5%，而10大成分股更佔指數的57.1%。MSCI明晟總回報淨值台灣指數由MSCI明晟編制，共有106隻成分股，數目介乎台灣加權指數及台灣50指數之間，而行業比重大致與台灣50指數相若。至於富時價值股台灣指數則設有選股機制，以估值、財務比率及逆向投資等準則選出50隻股份；相對於其他指數，富時價值股台灣指數目前的行業比重較偏重科技股及金融股，分別佔指數的66.6%及27.6%，指數目前持有單一股份最大比重較低，例如鴻海及台積電分別佔10.7%(詳見表一)。
由此可見，每項指數都有不同的側重點，例如加權指數涵蓋整個台灣大市，台灣50指數側重藍籌股，MSCI明晟總回報淨值台灣指數介乎兩者之間，而富時價值股台灣指數則偏重選股策略。ETF投資者不但要了解各國股市的走勢，亦可嘗試認識各項指數的差別，才能根據自己的投資取向，更有效地追蹤相關市場。
陳志豪
