隔夜指數掉期利率（OIS）市場仍然預期，日本央行在2024年第一季開始的未來12個月加息約30個基點，而OIS則預計在同一時間內，美國減息約75至100個基點。聯儲局與日本央行的利率周期步伐不一，意味政策息差將減少105至130個基點，10年期美國日本國債收益率息差將減少60至75個基點，將從現時的歷史高位365個基點縮小至約290至305個基點的水平，或吸引資金從美國國債回流至日本國債，收益率息差繼而收窄，推動美元兌日圓走低。
從基本面角度看，日本央行希望實現以下3個條件才收緊金融環境。第一，加強日本國內消費支出，特別是提高佔人口40%的退休金領取者的購買力；第二，2024年的工資談判達至更高的實際工資；第三，美國經濟實現軟着陸。隔夜指數掉期利率市場仍認為，上述3項條件能在今年底前達到，並且定價日本央行在2024年第一季退出負利率政策。因此美元兌日圓難以持續突破150以上，而額外的干預風險或會使美元兌日圓保持在152左右。
美元兌日圓跌穿148心理支持後下試另一支持水平147.3，如跌穿或再下試今年10月3日低位及100天移動平均線146.6。
廖嘉豪
