日本大地震後，能再成為港人近年旅遊熱點，背後可能與日圓近年大幅下挫有很大關係。即使日本在4月1日剛將消費稅由5%上調至8%，筆者仍有不少朋友計劃到日本賞櫻、浸溫泉及滑雪等。但除了趁日圓相對便宜的時候計劃到日本旅行外，大家有否想過，日圓下跌或其他外匯走向會否影響強積金組合的價值及回報？
匯率風險難以避免
要解答這個疑問，成員先要明白，雖然所有強積金的基金單位都是以港元計價，但由於背後投資資產的交易貨幣未必是港元，所以基金表現仍然有機會受到匯率波動的影響。
舉例來說，2013年投資日本股市，以當地貨幣即日圓計算，可取得近60%回報，但是在兌換回港元時，由於日圓兌港元匯率同時差不多下跌了兩成，實際以港元計算的回報就明顯較低。同樣地，歐羅兌港元匯率有所上升，以歐羅為資產交易單位的投資可因而受惠。
再以近年受捧的人民幣為例，若投資於人民幣資產，假設背後投資資產的價值不變，當人民幣升值，相關以港元計價的基金仍可因匯率升值而取得回報。相反，如人民幣貶值，即使投資資產的價值持平，相關基金仍會因匯兌而錄得虧損。
換句話說，當基金背後投資資產的交易貨幣為外幣時，因匯價可升可跌，很難避免匯率波動帶來的風險。
港股基金亦有潛在匯率風險
說到這裏成員心中或許隨即會湧現另一個疑問 － 如果將全部資金投資在香港股票基金，由於投資資產的交易貨幣為港元，是否可避開匯率風險？
雖然，這個論點表面上看似正確，但事實上，如果在基金內投資的企業擁有海外業務，盈利或開支都會受到匯率浮動所影響，並間接影響企業表現，股價走向亦會受到牽連，所以即使將全部資金投入港股基金，也是不能完全避開匯率風險。大家要明白，其實今時今日在全球一體化及中港融合的前提下，於港交所掛牌以港元交易股票的企業，很多在中國以至海外其他地方都有業務，所以人民幣及外幣匯價波動也會對企業造成影響，從而間接反映在基金表現之上。
事實上，積金局要求強積金計劃內的基金所持有的港元貨幣投資項目，以有效貨幣風險計算，必須最少佔30%，以保障成員避免承受過高的匯率風險。縱然如此，成員亦須明白匯率變動如何左右組合價值，這有助於明白相關風險及分散投資帶來的好處。最後，成員除了要掌握自己強積金計劃內的情況，亦要與其他強積金外的投資作全盤衡量及管理，才能有效控制匯率風險。
陳宇昕
