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2014年3月29日

曾慶璘 理財方案

分散人民幣投資 調控風險

曾太為一名全職家庭主婦,大部分資產投資在人民幣定期存款,另外亦有少量資金投資在股票市場。近日曾太有見人民幣持續貶值,部分新兌換的人民幣已錄得匯率虧損,擔心人民幣匯率會繼續跌,影響整體投資回報。

人民幣投資總是一個熱門話題,近日筆者經常被問及關於人民幣投資前景的看法,原因不外乎人行將人民幣兌美元即期匯率日間波幅上下限,由1%增加至2%後,人民幣匯價已連跌一周,美元兌人民幣跌穿6.2水平,由年初至今人民幣已貶值逾2%,幾乎抺去人民幣去年所有升幅。

擴闊美元兌人民幣匯率波動區間,政策其實沒有引導人民幣升值或貶值的前瞻性,因擴闊波動區間後,在人行每日開出中間價後,人民幣按中間價可升值或貶值2%。不過,政策推行的時間,是內地剛公布出口數字受壓,加上人民幣匯價當時在6算關口將破未破,市場投機氣氛會較濃厚一些。

筆者認為,隨著內地進一步開放市場,人民幣單邊升值的預期將會減弱,但相信人民幣仍有升值潛力,只是步伐可能會減慢,其間美元兌人民幣匯率將會較為波動。要知道現時人民幣國際化仍有一段路要走,暫時人民幣走向升或貶仍以政策主導,相信下一步要改革的是人民幣中間價的定價機制,以走向匯率市場化。隨著內地由世界工廠轉型至以內需及高增值產業為主的經濟體系,預料人民幣仍會穩步升值。

雖然人民幣升值預期不變,不過升值步伐不可能與以往相比,如以每年2%升幅,加上現時定存息率約3厘計,一年回報約為5%,僅勉強跑贏通脹,而且人民幣定存優惠有不少限制,有時限於新資金,有時開戶門檻高達50萬,而曾太一些人民幣定存到期後,亦不一定可以同樣息率續期,因此曾太除了可將人民幣資金放在銀行做定存外,亦有其他人民幣投資產品值得考慮。

現時市場有不少以人民幣計價的互惠基金及交易所買賣基金(ETF),部分入場費低至2000元、3000元,而且設有季度派息,大部分人民幣RQFII基金投資債券比例較高,投資債券主要為點心債,另外亦有與國債指數掛鈎的人債ETF,以及人民幣計價股票可供選擇。曾太不妨將人民幣投資組合分散,以更好地調控風險。

曾慶璘

AMTD尚乘

主席

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