因電費和食品價格上漲，花旗分析員預期，日本6月份核心CPI通脹率將升至3.5%。由於5月份的通脹比預期高，花旗分析員同時將2024年3月的核心CPI按年升幅預測，從5月份的1.8%上調至2.3%。考慮到日圓兌美元近期貶值至143水平，令進口成本上升，從而推升能源和核心CPI，因此花旗分析員預期，日本今年底核心通脹率將保持在2% 以上。
看淡日圓倉位處於較極端水平，因利率市場並未為收益率曲線控制（YCC）改變作任何部署。因此，日本央行如在7 月底的會議上修改YCC，將令市場大為意外，或會觸發外滙市場更大反應。
美元兌日圓過去曾經在146和152水平觸發日本干預滙市。如果日本央行將10年期日本國債收益率的交易區間目標，從目前0%目標+/-50個基點，擴大至+/-100個基點，美元兌日圓可能在中期跌至125至130的低位。
透過賣出遠低於美元利息成本的貨幣如瑞士法郎、離岸人民幣及新加坡元後買入日圓，或可更好捕捉針對日本央行在7月底會議YCC轉向的機會，同時最大限度減少期間持有日圓的負息差成本。日本央行政策轉變或令日圓兌廣泛貨幣包括美元全面走強。
廖嘉豪
