綠色債券受歡迎的程度有增無減，除了派息吸引外，同樣可以創造實質的環境改善。而這正是影響力投資的原意。
綠色債券是影響力投資工具之一，目標是改善社會環境之餘，同時能帶來合理投資回報期望。數據顯示，2022年全球影響力投資相關總額達1.165萬億美元（包括股票與債券）。需求大是因為愈來愈多投資者希望投資能賺取回報之餘，能為未來環境或社會提供實質、直接的貢獻，因為並非所有ESG投資（環境、社會和管治）都能帶來實際的正面效益。
綠債屬正向效益債
影響力投資可運用於不同資產類別。當應用於債券工具時，就稱為「正向效益債券」。此類債券必須具備明確且可衡量的社會/環境正面影響力。簡單來説，「正向效益債券」包括三大類：綠色債券（Green）、社會責任債券（Social）及可持續發展債券（Sustainability）。雖然每個地方的監管機構或國際組織，對於正向效益債券有不同定義，但方向大概一致。
4個原則可作參考
東亞聯豐認為，國際資本市場協會（International Capital Market Association）的原則具參考價值。第一，債券集資所得的資金必須投資在有利於環境、可持續發展或社會之上，效益必須能夠量化。例如一隻影響力債券集資的目的，是透過安裝多少塊太陽能板，減低一定數量的噸碳排放；第二，發行人要列明用什麼方法和評估準則，揀選投資項目；第三，資金的管理和運用——影響力債券所籌組的資金，不能用在一般開支或一般投資之中；最後是提交報告，交代資金使用的情況、項目的進度，以及對環境或社會所帶來的影響。要稱得上為正向效益債券，大致上要符合以上條件，發行人要提供證明，而非自己說了算。
影響力投資是ESG投資的一種。ESG投資定義甚廣，業界也沒有一定的標準。最常見是在投資過程加入ESG元素，例如企業營運模式對生態環境的傷害不超過特定水平，或從社會角度，公司沒有剝削員工利益，ESG評分達一定水平，作為被納入可投資領域的準則。另外，亦有公司使用排除投資（exclusion screening），即是不會投資在一些具爭議性的板塊，例如武器或煙草等。除此以外還有最佳選擇（best in class），意思是某些企業如石油或煤炭公司，儘管它們的營運會為環境帶來負面影響，但如果某公司是板塊中ESG評分最高的，也可以被挑選入投資範圍。
配合自身投資目標
簡單而言，影響力投資與其他ESG投資的分別，在於前者取態較積極，因為資金一定要投放在目標清晰且有利社會或環境的項目，能帶來效益的可量化方案。而其他ESG投資，有部分是透過評估企業過往營運模式，以決定其ESG評級是否足夠被納入組合的投資範圍，相對約束性較低，並不保證資金一定會投放在改善環境或社會的項目之上。
ESG投資琳琅滿目，投資者要了解組合是否適合自己的投資目標，除了多做研究以外，也可以向專家深入了解。
盧穗欣
