農曆新年將至，投資者為家居進行大掃除之際，亦不妨趁機會檢視一下自己的投資組合，好好部署未來一年的投資策略。對於不少投資者，甚至很多香港人來說，不同類別貨幣的資產是投資組合中不可或缺的一環；而在2014年，環球市況存在不確定性，對不少希望穩中求勝的投資者，持有人民幣或相關的投資產品不失為一個吸引的選擇。
美國聯儲局的退市措施是影響市場今年走勢的其中一個關鍵因素。過去數年美國實施超低利率政策及量化寬鬆措施，令美元保持弱勢，而一些商品貨幣如澳元、加元等則持續升值。不過，隨着美國聯儲局確定今年退市，這些貨幣已經從之前的高位回落。而從過去大半年環球市場的走勢來看，聯儲局每次發出關於退市的訊號，均會導致市場大幅震盪。在過去數月，許多商品及亞洲貨幣出現大幅下跌；但在風險投資意欲下降的環境下，人民幣的表現仍保持穩定，2013年人民幣兌美元錄得約2.8%的升幅(資料來源：彭博)。
人幣升勢有望維持
雖然今年美國量化寬鬆逐步退市，或會令人民幣升值幅度較去年放緩，但預期人民幣的走勢仍將較不少商品貨幣或其他新興市場貨幣為佳。人民幣表現持續穩定，主要是建基於中國政府對外穩健的財務狀況之上。舉例來說，與印度及印尼這些面臨龐大經常帳赤字的亞洲國家不同，中國擁有穩健的經常帳盈餘，其走勢受美國貨幣政策的影響亦較小。
另一方面，隨着三中全會落實中國未來10年的改革藍圖，2014年是中國大陸的改革元年，預期經濟將保持平穩增長。在人民幣國際化的進程方面，去年三中全會已經將加快利率市場化和人民幣實現可自由兌換定為政策目標，預期未來2、3年內，資本項目開放和人民幣自由兌換有望實現，料亦可助推動人民幣長線升值。
除了宏觀市場因素外，在2014年，本港人民幣市場預料亦將有重大突破。其中，本港居民每日兌換人民幣2萬元上限有望取消，目前正待中央及監管機構落實具體時間表。近年來，在人民幣持續升值效應帶動下，香港居民對人民幣產品投資的需求有增無減。據香港金管局數字，香港現乃全球規模最大的人民幣離岸中心，日均結算額達4000億元人民幣，而截至2013年底，本地人民幣存款更達1萬億元人民幣，創歷史新高。不過，由於存在每日2萬元的兌換上限，普遍市民仍偏愛人民幣定期存款及人債產品，而涉及外匯波動大的產品則發展較慢。不過，金融發展局主席查史美倫在今年初立法會會議上透露，當局已經向內地提出放寬人民幣兌換每日2萬額度的限制，期望可盡快落實。放寬有關政策可增加人民幣流通量，令投資者兌換更方便，金融機構增加更多相關投資產品，人民幣市場更加活躍。
投資人民幣計價基金
事實上，投資者除了將人民幣作為存款外，還有不少其他投資渠道。其中，隨着內地當局放寬RQFII申請資格，以人民幣計價的基金，或者現有的基金產品增加人民幣計價類別，均是來年本地基金市場的重要發展方向。在通脹加劇、信貸收緊與熱錢流入的因素下，人民幣兌美元在未來數年仍有望保持升值，正苦惱如何為人民幣資金尋找出路的投資者，不妨考慮投資內地股市或債市的RQFII基金，或一些設有人民幣類別並投資不同市場的基金，有助捕捉人民幣升值潛力的同時，亦可令投資組合更多元化。
曾德明
