美國聯儲局將於3月22日議息，市場預期聯邦基金利率將上調25個基點，至4.75至5.00厘。不過，目前仍不能完全排除美國銀行業出現擴散性風險。如果確實發生，聯儲局可能會暫停加息一段時間，限制美元表現。
我們對美滙指數的預期區間沒有改變，進一步上行空間仍然限制於106.00至106.50區域，因為市場對聯儲局利率見頂水平的定價是5.50至5.75厘見頂，而下行空間則受限於102.50至103.00水平，因為美元的實際收益率仍然最具吸引力，聯儲局仍處於緊縮模式，另外非美地區趨同的情況目前亦已基本結束。
主流貨幣之中，受惠美元貶值程度較低的是英鎊，因為基本因素仍然脆弱，英國在經濟和利率政策方面都存在問題。英國2月採購經理指數和今年工資增長顯示出壓力，英倫銀行對英國的經濟評估仍然普遍負面，甚至近期的鷹派意外，都因前瞻性指標持續走弱的跡象而受到限制。另外，房地產市場的脆弱性仍然很嚴重，可能會迫使英倫銀行暫停加息，甚至於今年第四季從4.25厘左右的終端利率水平減息，而英國貿易條件的改善，亦可能會受到英國脫歐方面的限制。
廖嘉豪
