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外匯 | 2023-03-15 11:25

廖嘉豪

【英鎊】或相對落後

美國聯儲局將於3月22日議息,市場預期聯邦基金利率將上調25個基點,至4.75至5.00厘。不過,目前仍不能完全排除美國銀行業出現擴散性風險。如果確實發生,聯儲局可能會暫停加息一段時間,限制美元表現。

我們對美滙指數的預期區間沒有改變,進一步上行空間仍然限制於106.00至106.50區域,因為市場對聯儲局利率見頂水平的定價是5.50至5.75厘見頂,而下行空間則受限於102.50至103.00水平,因為美元的實際收益率仍然最具吸引力,聯儲局仍處於緊縮模式,另外非美地區趨同的情況目前亦已基本結束。

主流貨幣之中,受惠美元貶值程度較低的是英鎊,因為基本因素仍然脆弱,英國在經濟和利率政策方面都存在問題。英國2月採購經理指數和今年工資增長顯示出壓力,英倫銀行對英國的經濟評估仍然普遍負面,甚至近期的鷹派意外,都因前瞻性指標持續走弱的跡象而受到限制。另外,房地產市場的脆弱性仍然很嚴重,可能會迫使英倫銀行暫停加息,甚至於今年第四季從4.25厘左右的終端利率水平減息,而英國貿易條件的改善,亦可能會受到英國脫歐方面的限制。