香港及內地的投資者在芸芸貨幣中，多數鍾情於利率較高和匯價長升長有的澳元，可是此情不再，澳元匯價在本周跌破0.9，大有機會再探年內的低位0.8848。澳洲儲備銀行行長連番唱淡澳元匯價，試圖改變市場對澳元的慣性預期，就是每次澳元跌至一定的低位時，其匯價便會作出反彈，例如今年5月份後，澳元從1.02一直大幅下滑至0.89，及後反覆上升至1.97。如今澳元再次下跌，加上央行在背後發功，明年初澳洲央行極有可能再將官方利率下調，澳元已經失去過往的光環。
踏入2014年，究竟那隻貨幣會較有優勢呢？除美元外，我想英鎊的基本因素相對較好。今年「歐羅和英鎊的表現不錯」，相信是資金從美元區和新興市場回流至歐洲，以尋找潛在回報所致。因為歐洲債務危機令區內的資產價格大幅受壓，尤其南歐地區的股市。當美股連續創出歷史新高後，部分套現的資金將焦點對準便宜的歐洲股市，希臘和西班牙的股市分別從底部回升40%至30%，流入的資金令歐羅匯價節節上升，1.38是否歐羅的阻力，我沒有答案，但我不會追捧歐羅，因為歐羅區的基本因素沒有明顯的改變，債務水平沒有減少，失業率縱使輕微回落，可是失業大軍的人數依然龐大，社會福利的支出只會上升，不會縮減，我不認為歐羅區經濟可浴火重生。
我看好另一隻歐洲貨幣—英鎊。最近很多香港及亞洲區內的投資者直接在倫敦買入物業，作為渡假和長線投資之用，倫敦市內的樓價在今年內上升30%，依然不減投資者的熱情，英國有甚麼過人之處呢？
以物業投資為例，全球只有數個主要金融中心，倫敦是其一，相比紐約、新加坡和香港的物業，倫敦的市中心物業有獨特的吸引力，在黃金地段內，物業一般是上百年的歷史建築，不能拆後重建，甚至有保育的條款在內，確保其稀有性，門牌號碼是賣一個，少一個。資金源源從四方八面流入英國地產市場，自然對英鎊匯價帶來支持。
其次是英國社會的包容性強，不會排斥外來移民，這點令英國的生產效率在勞動力充裕的情況下得以提升。《經濟學人》在近期的一篇文章內，分析了東歐國家波蘭移民對英國經濟的影響。自2004年波蘭加入歐盟，數以萬計的波蘭人移居英國，成為繼印度以外的第二大移民人口，達60萬人。他們在一些小城鎮和倫敦落腳，憑著知識水平不弱和上進心，他們已從低層爬升至中產階級水平，良好的經濟能力也令聚居地的犯罪率減少，普遍受到英國本土居民的認同。
英國的軟實力不容忽視，我相信英鎊的上升勢頭會延續至明年，以升值的機率來評估，英鎊較澳元更可取。
陸庭龍
