投資市場在2013年的焦點一直集中在美國，無論是美國股市甚至是美元的表現，均主導上半年的投資氣氛，但踏入下半年，隨著美國聯儲局談及「退市」，投資市場的氣氛一度急轉直下，直至聯儲局在9月份會議宣布按兵不動，情況才稍為好轉。執筆時美國聯邦政府仍然局部停止運作，美國國會仍然就債務上限的問題爭持不下，市場看來是危機重重，無論是國際貨幣基金組織又或是美國總統奧巴馬，均指出若美國最終違約，將帶來災難性影響。
美國國債爭議沒完沒了
有關美國國債的爭議在過去數年不時出現，困擾市場氣氛，但一切看來是政治爭議多於一切，共和黨希望借此打擊奧巴馬明年推行的醫改方案，故料未來一至兩星期市場或會因而繼續波動，但正正是由於影響深遠，美國國會的議員均不希望重演2011年的評級下調，又或是2008年的金融海嘯，故料最終達成共識的機會仍然相當大，連帶美國政府的財政預算亦有可能在10月之內解決，若筆者的預期成真，對美國以致是環球投資市場來說均會是好消息。
第四季股市續旺
雖然美國的困局仍然未解決，但正如傳統智慧所說「有危自有機」，若投資者有信心美國爭議最終迎刃而解，現在或許已是部署第四季入市策略的適當時候，特別是近日歐美股市正借勢出現調整。2013年可說是股市年，環球大部分地區的股市均有表現，而相比其他資產如債券及商品的表現更為突出，預期第四季股市表現將繼續向好，一方面環球經濟有望持續向好，連帶第二及第三季疲軟的新興市場亦見反彈，另一方面美國聯儲局保持買債規模不變，料今年內減少買債的機會亦不大，在低息環境延續至2015年或更長時間的前提下，風險資產如股市料將可呈反覆偏強的走勢。
新興市場或持續反彈
在地區股市之中，成熟市場中歐洲及美國的表現較新興市場的亞洲好，特別是在今年5月及6月的時間，市場一面倒預測美國將會「退市」，新興市場面對撤資的憂慮之下一度大跌，但近兩個月走勢已大幅改善，預期在第四季新興市場或可延續反彈，表現甚至有機會較成熟市場好，但投資者要留意個別新興市場，特別是流動帳赤字較高的地區，或會在未來市場重提聯儲局「退市」下再次面對壓力，但至少在未來數月，投資者仍然有機會見到新興市場股市及貨幣出現反彈。
梁振輝
