近日風險情緒好轉，美元連日回落，美滙指數隔晚跌超過1%，回到109水平。不過，我們認為，美元仍受惠全球衰退風險不斷上升。目前（可能在今年餘下時間和2023年第一季），在缺乏持續扭轉美元情緒的因素下，美滙指數跌幅都可能不大。隨着聯儲局在全球衰退風險上升的情況下繼續加息，美滙或再上試接近115關口。
另一邊廂，正如我們預期，加拿大央行加息50個基點，並保持鷹派立場。息率前景指引仍然表示利率仍有可能進一步上升，而且沒有明確表明政策利率水平可能達到多高。行長麥克勒姆在新聞發布會上重申，可能會進一步加息。我們繼續預計，12月將再次加息50個基點，1月或會暫停加息，儘管風險仍傾向更高的政策利率。
不過，我們仍預計，加拿大央行將比聯儲局更早轉向鴿派，這應會限制短線加元兌美元的上升空間。就目前而言，加拿大央行的鷹派態度，以及油組減產令油價反彈，額外支持加元跑贏其他商品貨幣（澳元和紐元），但隨着油價重回跌勢，對加元的支持也應該會消退，一旦美國經濟衰退開始產生影響，更可能令加拿大的貿易條件加劇惡化。目前，加元相對脆弱的歐洲貨幣（歐羅和英鎊），策略上仍看高一線。
廖嘉豪
